Новый 98-й

Руководители Центробанка и российского правительства пообещали на прошедших выходных не допустить резкой девальвации и резких колебаний рубля. Однако некоторые экономисты считают девальвацию неизбежной и проводят параллели с 1998 годом. «Девальвация рубля сегодня неизбежна так же, как она была неизбежна в 1998 году. С 2003 года российские банки и компании активно занимали доллары, не имея возможности получать рублевые кредиты. Точно так же вело себя правительство накануне дефолта 1998 года. Только тогда банки меняли деньги для своих контрагентов, чтобы те могли играть на рынке ГКО», – заявил «Независимой газете» президент компании «Неокон» Михаил Хазин.

Директор Института проблем глобализации Михаил Делягин также отмечает схожесть с ситуацией 1998 года: «Накануне дефолта 1998 года Центробанк выдавал банкам стабилизационные кредиты, которые немедленно обменивались на валюту и уходили из страны. Точно так же и сегодня ЦБ предоставляет банкам ликвидность, которая немедленно обменивается на валюту». По его данным, платежи российских банков и компаний по внешним кредитам в четвертом квартале составляют около $53 млрд., однако всего за месяц сокращение валютных резервов превысило $45 млрд. «Динамика резервов доказывает, что выделяемые для поддержки банков деньги обмениваются на валюту, оказывая давление на рубль. Как и в 1998 году, ЦБ сейчас только делает вид, что контролирует использование банками государственной помощи», – отмечает Делягин.

Примечательно, что о возможном повторении в России 1998 года пишет и западная пресса. Как отмечает британская The Financial Times, сравнения с 1998 годом, когда рубль потерял 75% своей стоимости, в разговорах с российскими миллиардерами возникают все чаще (перевод на Inopressa.ru). Еще в августе, когда фондовый рынок упал в ответ на события на мировых рынках и на войну в Грузии, казалось, что российская экономика неприступна. Россия была уверена в своей способности преодолеть этот небольшой финансовый шторм с помощью своих огромных, третьих в мире золотовалютных запасов (ЗВР) и «накачанного» нефтью активного торгового баланса. Теперь картина изменилась.

По словам Хазина, единственный выбор для правительства – это выбор между плавной и резкой девальвацией рубля. Сценарий плавной девальвации предполагает растрату золотовалютных резервов на поддержание плавно снижающегося курса рубля. Резкая же девальвация позволяет сохранить ЗВР. В обоих сценариях неизбежны дефолты банков и компаний, имеющих крупную валютную задолженность. Однако при резкой девальвации банкротств может быть меньше, поскольку доля ЗВР, которая может быть направлена на погашение их долгов, будет больше.

Впрочем, согласно данным аналитического отчета банка ING, которые приводит «Время новостей», нынешнего объема ЗВР ($515,7 млрд) России достаточно для того, чтобы не допустить девальвации рубля по крайней мере в 2008 году.

The Financial Times задается вопросом: сколько российские власти смогут выступать в качестве субститута иностранных инвестиций? И приводит мнение неназванного экономиста одного из московских банков: «У них достаточно резервов на год, может быть, на 18 месяцев».

Отток капитала из страны в августе составил $7 млрд, а в сентябре – $25 млрд. Зампред ЦБ Алексей Улюкаев в субботу объяснил это не только уходом иностранных инвесторов с фондового рынка, но и действиями российских банков, которые активно скупали валюту. По данным Улюкаева, российские банки в сентябре разместили за границей около $20 млрд. Улюкаев не стал прогнозировать величину оттока капитала в октябре, заверив лишь, что он «будет существенно меньше, чем в сентябре». Однако размер оттока капитала не единственная угроза существенной девальвации рубля в ближайшие месяцы. Не менее важны мировые цены на нефть: если они продолжат падать, ЦБ придется пойти на ослабление курса национальной валюты.

The Financial Times пишет, что в условиях падения мировых цен на сырье статус крупного экспортера нефти и газа не сможет гарантировать России «подушку безопасности». При нынешних ценах в $65 за баррель едва удается свести бюджет России на 2009 год.

Недавно в интервью агентству Reuters президент ММВБ Константин Корищенко сравнил рубль с канистрой нефти, стоимость которой на глобальном срочном рынке уже опустилась до уровня, который был летом прошлого года. Зависимость курса рубля от стоимости энергоресурсов признают все экономисты и аналитики. Как отмечают представители иностранных банков, опрошенные Reuters, российский ЦБ тратит десятки миллиардов долларов как на поддержание курса рубля, так и на антикризисные меры. По оценкам аналитиков, только на прошлой неделе у Банка России на валютные интервенции ушло около $13 млрд.

«В конечном счете они (российские власти) будут вынуждены пойти на девальвацию. При таких ценах на нефть и такой ситуации на рынке кредитов рубль находится на неправильном уровне. Девальвация – это пилюля, которую придется проглотить», – заявил управляющий директор Goldman Sachs Рори Макфаркар.

Сейчас многие ожидают передела собственности, который, по выражению автора The Financial Times, станет «ироничным перевертышем беспорядочной приватизации 1990-х». Кризис в финансовом секторе ударил и по реальной экономике: предприятия сокращают рабочие места или даже закрываются, покупатели не способны платить поставщикам, а у олигархов другая проблема – им, возможно, придется отдавать часть своих активов государству как плату за предоставленные антикризисные средства.