Вслед за евро

Плохая новость для россиян, которые все-таки хотят провести новогодний отпуск в Европе: евро подорожал. Хорошая новость для тех, кто любит отдыхать в «долларовой зоне»: американская валюта пока стабильна по отношению к рублю. Впрочем, это новости только последних нескольких дней, еще в конце прошлой недели тренды выглядели совершенно иначе.

Дело в том, что в четверг, 3 декабря, Европейский центральный банк принял решение снизить депозитную ставку с минус 0,2% до минус 0,3% годовых. При этом базовая ключевая ставка сохранилась на уровне 0,05%. То есть европейские банки кладут свои деньги в ЕЦБ под отрицательный процент, а получают от него кредиты под процент хоть и положительный, но близкий к нулю. Такая политика фактически принудительного накачивания экономики деньгами называется «количественным смягчением».

В чем-то «количественное смягчение» похоже на то, что предлагает «группа Глазьева». Действительно, дешевый кредит естественным образом приводит к росту производства. Впрочем, европейские монетарные власти вряд ли допустят гиперинфляции, так как работают очень тонко и аккуратно — а если российский ЦБ последует советам Глазьева, то вряд ли что-то сможет остановить рост цен в рублевой зоне.

Интересно то, что снижение процентной ставки, в теории, должно приводить к падению курса валюты, потому что предложение увеличивается. Но тут с евро злую шутку сыграли ожидания участников валютных торгов: они ждали более смелых действий ЕЦБ, и в после выпуска официального сообщения о снижении ставки на 0,1 процентный пункт (вместо, например, 0,2 п.п.) начали скупать евро.

Так что курс евро за несколько минут вырос к доллару на 1,9%, достигнув на максимуме отметки $1,08 за евро. По отношению к российской валюте евро вовсе подорожал на 3 рубля, более чем на 4%.

Аналитики предсказывают, что «в среднесрочной перспективе евро будет ослабляться». Что делать гражданам, у которых в кармане лежит билет в Турин, Ригу или Хельсинки, непонятно — понятие «среднесрочная перспектива» растяжимо, падение курса может быть отложено до середины января, а может начаться уже на ближайшей неделе.

На этом фоне от ФРС уже достаточно давно ждут, напротив, повышения учетной ставки, которая с 2008 года находится на уровне 0-0,25%, то есть тоже фактически обнулена. Глава ФРС Джанет Йеллен, выступая в среду, заявил, что учетную ставку необходимо уже скоро начать постепенно поднимать. «Откладывать начало политики нормализации слишком надолго означает, что мы, скорее всего, вынуждены будем, в конечном итоге, ужесточить политику относительно резко , чтобы удержать экономику. Такое резкое ужесточение рискует нарушить финансовые рынки и, возможно, даже непреднамеренно подтолкнуть экономику в рецессию», — сказала Йеллен.

Таким образом можно сказать, что монетарная политика ФРС и ЕЦБ находится если не в противофазе, то близко к тому: а это действительно означает, что доллар по отношению к евро будет расти и, в обозримой перспективе, достигнет паритета.

Так что на майские праздники действительно стоит брать билеты в Европу — есть хотя бы небольшой шанс выгадать примерно 5% за счет сокращения стоимости пребывания в странах еврозоны. Других причин слишком уж пристально следить за курсом иностранных валют у россиян сейчас не осталось.