Как фишка легла

Прекратились биржевые торги акциями РАО «ЕЭС России»

После тринадцати лет существования некогда самые ликвидные акции российского фондового рынка -- бумаги РАО «ЕЭС России» -- вчера перестали торговаться на бирже. Торги завершились после того, как в колокол на ММВБ ударил творец реформы электроэнергетики Анатолий Чубайс. На рынке уже торгуются акции дочерних компаний холдинга, некоторые из них со временем могут стать «голубыми фишками». Однако стать таким же символом российского фондового рынка, каким были бумаги РАО, никакая другая компания уже никогда не сможет.

ММВБ оставалась единственной биржей, на которой до вчерашнего дня можно было купить акции РАО «ЕЭС России», на РТС последние торги прошли 30 мая, на Лондонской фондовой бирже бумаги также не торгуются.

Проститься с легендарной «голубой фишкой», прозванной на рынке «Раечкой», пришли глава РАО Анатолий Чубайс, гендиректор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников, а также глава РТС Роман Горюнов. Возглавляющий ФСФР Владимир Миловидов, который также должен был участвовать в церемонии, предпочел уехать на международный форум в Санкт-Петербурге. Поэтому службу представлял заместитель главы ФСФР Александр Синенко, в прошлом -- руководитель правового департамента в Федеральной сетевой компании.

«Мы много раз здесь что-то открывали, зато впервые что-то закрываем», -- так определил эксклюзивность мероприятия глава фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников. Он, как, впрочем, и остальные выступающие, не скупился в эпитетах, рассказывая о своих светлых чувствах к «голубой фишке». Она оказалась и флагманом российского фондового рынка, и структурообразующей, и самой масштабной, и значительной. Не согласиться с такими определениями довольно трудно. Это самая ликвидная бумага фондового рынка -- еще в 2000 году доля акций РАО «ЕЭС России» в объеме торгов на ММВБ составляла 84%, по данным обеих бирж, совокупный объем торгов составил более 711,3 млрд долл. Максимум по обыкновенным акциям был установлен 10 апреля прошлого года: на РТС -- 1,465 долл. за акцию, на ММВБ -- 37,849 руб. за бумагу. Минимальное значение стоимости бумаги было зафиксировано осенью 1998 года в РТС -- 0,0155 долл., на ММВБ -- 0,11рубля.

На РТС бумага торговалась чуть больше 11 лет (см. динамику курса в таблице), на ММВБ -- почти 13 лет. И хотя в последние дни торгов доля бумаги на ММВБ составляла всего 3--4%, зато, как напомнил вчера собравшимся г-н Рыбников, благодаря реформе РАО «ЕЭС России» сейчас более 50% эмитентов биржи -- это энергетические компании.

Весьма лестно собравшиеся оценивали и будущее «детей» энергохолдинга. Как известно, в результате реформирования РАО «ЕЭС России» было создано 23 крупные компании, большинство которых уже торгуется на биржах. По мнению г-на Синенко, история акций РАО «ЕЭС России» только начинается, новые акции будут лучшими. «Это не точка, это другой этап», -- заявил г-н Чубайс. Никто не хотел говорить о смерти столь любимой «голубой фишки», глава РАО «ЕЭС России» предпочел просто отправить ее на заслуженный отдых. «Рая, бабушка Рая уходит на пенсию, но зато ее дети и внуки дадут мощный импульс развитию фондового рынка», -- с этими словами Анатолий Чубайс ударил в колокол (на снимке) и тем самым положил конец торгам.

В последний день стоимость бумаги снизилась на 0,98%, до уровня 25,3 руб. Максимальная цена сделки зафиксирована на уровне 26,25 руб., а минимальная -- 24,98 руб. за акцию. Таким образом, бумаги торговались хуже рынка, который вырос на 0,51% по индексу ММВБ. Как отмечают трейдеры, многие специалисты рекомендовали покупать акции в последний день торгов, чтобы заработать на реорганизации компании, однако спекулятивные инвесторы решили продать бумаги.

Впрочем, несмотря на то, что торговля акциями вчера была прекращена, формально пока можно говорить лишь о приостановлении торгов -- ведь лишь 1 июля РАО «ЕЭС России» прекращает свое существование. Вчера же закрылся реестр акционеров энергохолдинга: те, кто оставил себе бумаги, до середины июля получат взамен акции 23 «дочек» РАО «ЕЭС России». Вплоть до ликвидации холдинга возможны внебиржевые торги акциями, однако компания не рекомендует проводить такие сделки. Это объясняется тем, что, купив акции после 6 июня, обменять их можно лишь на акции ФСК, а не на весь набор акций компаний, которые созданы на базе РАО «ЕЭС России». В связи с этим г-н Чубайс не исключает мошенничества.

Опрошенные «Временем новостей» аналитики полагают, что капитализация энергетических компаний будет расти. По мнению начальника отдела рыночного анализа Собинбанка Александра Разуваева, корзина активов, которую получат инвесторы, осенью будет стоить намного дороже. «План реформы энергетического сектора менялся много раз, но результат, думаю, не разочаровал, -- отмечает эксперт. -- Государство сохранило контроль в стратегических секторах, в частности в гидрогенерации. Контроль над тепловой генерацией получили первоклассные российские и зарубежные инвесторы, широкомасштабную экспансию в электроэнергетику осуществил «Газпром». За счет проведения допэмиссий акций удалось привлечь значительные инвестиционные ресурсы в генерацию». Ранее возможность привлечения частных инвестиций в развитие электроэнергетики была практически исключена, указывает аналитик.

Управляющий активами УК «Максвелл Эссет менеджмент» Антон Лукьянов отмечает, что в отрасли существуют две крупные компании -- «ГидроОГК» и ФСК с капитализацией 17 млрд и 12 млрд долл. В ближайшее время их бумаги могут быть включены в индекс MSCI Barra, и тогда их начнут покупать западные инвесторы.

«ГидроОГК» уже давно торгуется на рынке, причем ее привлекательность после разделения РАО «ЕЭС» только возрастет, -- считает аналитик по электроэнергетике ИК «Метрополь» Дмитрий Терехов. -- Хорошими перспективами обладают также бумаги межрегиональных распределительных сетевых компаний. Ожидается, что их прибыли будут существенно повышаться благодаря росту тарифов и стоимости подключений к сетям».

Остальные компании сектора имеют небольшую капитализацию и free-float, считает Антон Лукьянов: «Их акции будут идти вместе с рынком из-за отсутствия собственных инвестиционных идей. В последнее время основной идеей для мелких компаний был приход стратегических инвесторов, однако сейчас рынок уже практически поделен. Кроме того, при покупках цены были взвинчены».

«Чтобы восстановить станции, многие из которых были построены более 50 лет назад, понадобится не один год, -- отмечает экономист другой инвесткомпании. -- Однако в реструктурированном виде электроэнергетическая система будет работать вне рамок монополии, а значит, более эффективно».

Наталья РОМАНОВА, Николай КОЧЕЛЯГИН