Корзина без дна

Обвал сырьевых рынков привел к очередному этапу девальвации рубля В минувшую пятницу российский Центробанк снова повысил максимальную стоимость бивалютной корзины на 30 копеек. Таким образом, с 22 ноября стоимость рубля по отношению к корзине, состоящей из 0,55 американского доллара и 0,45 евро, упала уже почти на 4%.

А цены на российскую нефть марки Urals, опустившиеся до $34,88 за баррель, лишь усиливают ожидания, что рубль будет дешеветь все быстрее. Некоторые аналитики уже говорят, что резкое падение экспортной выручки и, как следствие, платежного баланса страны при завышенном курсе рубля угрожают повторением сценария 1998 года, когда правительство израсходовало все резервы на поддержание рубля, а потом все равно было вынуждено пойти на его резкую девальвацию.

Вслед за повышением верхней границы коридора до 31,6 рубля официальный курс доллара, установленный в пятницу, впервые с начала марта 2006 года оказался выше 28 рублей. Цена же на российскую нефть опустилась в район своих четырехлетних минимумов, что говорит о сохраняющейся переоценке рубля по отношению к мировым валютам. По мнению экономистов, даже при ценах на нефть в районе $50 за баррель падение курса рубля должно составить порядка 10--15%. Если же нисходящий тренд на сырьевых рынках сохранится, девальвация рубля может оказаться еще более значительной и произойти в более короткие сроки. Во всяком случае, если власти страны хотят предотвратить быстрое исчерпание международных резервов. Сейчас ЦБ вынужден расходовать порядка $2 млрд ежедневно на покупку рублей на валютном рынке, а с помощью плавного снижения курса рубля снизить давление на верхнюю границу валютного коридора пока не удается.

По оценкам главного экономиста ИК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, в случае наступления достаточно вероятного сценария, при котором средняя цена на нефть в 2009 году будет находиться в пределах $35--$40, в реальном выражении курс рубля должен опустится до уровня 2004 года. Таким образом (с учетом инфляции за эти годы), падение рубля должно составить еще 30--40%. То есть при сохранении на международном валютном рынке курса евро в районе нынешних $1,27 доллар в России может достичь уже в следующем году 38 рублей. Это заметно превышает даже появившейся недавно прогноз Министерства экономического развития, составляющий 32 рубля.

Впрочем, скорее всего, все официальные прогнозы еще претерпят значительные и неоднократные изменения. Также примерно произошло с прогнозом инфляции на нынешний год. Напомним, что первоначально финансовые власти обещали удержать ее в пределах 8,5%. Теперь же прогноз составляет порядка 12%, хотя, скорее всего, реальная инфляция окажется еще выше. А первым кандидатом на пересмотр остается уровень цен на нефть в $95, заложенный в бюджете.

07.12.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №233 от 08.12.2008г.