Дерипаска собрал сколько смог

Финальная цена размещения акций подконтрольного Олегу Дерипаске «Русала» составила $1,39, таким образом в ходе IPO компании удалось привлечь $2,24 млрд. По данным китайских СМИ, приобрести акции «Русала» смогли и мелкие частные инвесторы.

Компания «Русал» продала 1,61 млрд акций, или порядка 11% увеличенного капитала, по цене $1,39 (10,8 гонконгского доллара) при диапазоне размещения $1,17–1,61. Таким образом, компании удалось привлечь $2,239 млрд, сообщает Reuters. Капитализация всей компании оценивается в $21,05 млрд.
Для сравнения, капитализация Китайской алюминиевой корпорации (Chalco) составляет $23,8 млрд, американской металлургической компании Alcoa — $14,3 млрд, цитирует Reuters исследование Merrill Lynch.

Ранее агентство Bloomberg подсчитало, что при цене за акцию в 10,8 гонконгского доллара каждая объем привлечения составит $2,6 млрд. «При размещении всегда предоставляется своего рода бонус — опцион, который выкупают сами организаторы»,— поясняет начальник отдела акций ИГ «КапиталЪ» Константин Гуляев. Как рассчитал эксперт, всего было размещено 1,6 млрд акций по цене $1,39 — это действительно составляет $2,24 млрд. «С учетом опциона при условии, что этим опционом воспользуются все организаторы (а это еще 225 млн акций по той же цене, или 14% от объема размещения), в итоге получается $ 2,6 млрд“,— обращает внимание Гуляев.

«Это хороший результат на текущем рынке»,— считает член правления Гильдии финансовых инвестиционных аналитиков Валерий Петров. По его словам, привлечь такую существенную сумму с учетом ситуации, в которой находятся и компания, и рынок, — это успех».

Доля Дерипаски

Доля En+ Олега Дерипаски по итогам размещения составит 47,59%, «Онэксима» Михаила Прохорова — 17,09%, доля SUAL Partners — 15,86%, доля Amokenga Holdings (представляет интересы швейцарского сырьевого трейдера Glencore) — 8,65%.

Качество инвесторов

В ходе одобрения IPO «Русала» SFC ограничила участие в нем частных инвесторов. В итоге «Русал продал акции крупным международным институтам, профессиональным инвесторам (минимальный пакет акций был увеличен с $26 тыс. до $130 тыс.) и состоятельным частным инвесторам. Однако газета South China Morning Post со ссылкой на брокеров написала, что мелкие частные инвесторы нашли способ обойти это ограничение. По информации издания, многие инвесторы приняли участие в IPO, имея менее трети необходимой суммы.

«Благодаря комиссии по ценным бумагам Гонконга (SFC) профессиональные инвесторы смогли приобрести акции по более низкой цене»,— цитирует Bloomberg Бена Колета из брокерской компании Louis Capital Markets в Гонконге. Однако эксперт не исключает, что в дальнейшем качество этого размещения снизится.

«Обычно мелкие инвесторы обходят запреты путем объединения нескольких мелких пакетов в один»,— поясняет Валерий Петров. Но, по его мнению, предположительное участие мелких инвесторов вряд ли повлияло на результаты IPO и не отразится на ситуации на рынке. «Если сравнить размер минимального пакета и сумму размещения, то это вещи несопоставимые»,— обращает внимание Петров.

Reuters со ссылкой на собственные источники опубликовало сообщение о том, что уже 14 января, всего на третий день роуд-шоу, «Русал» полностью реализовал предложение. Однако представители «Русала» уверяют, что в размещении приняло участие более 300 «высококачественных институциональных инвесторов наряду с состоятельными инвесторами».

Крупнейшим инвестором «Русала» является Внешэкономбанк, который ранее заявил о готовности выкупить порядка 3,15% акций компании. Исходя из объявленной финальной цены, ВЭБ потратил около $660 млн, инвесткомпания Натана Ротшильда NR Investments вложила в покупку акций около $100 млн, примерно такую же сумму инвестировала управляющая компания американского миллиардера Джона Полсона Paulson & Co. Азиатский миллиардер Роберт Куок Хок Нень выложил за акции «Русала» $20 млн.

IPO за долги

Размещение позволит «Русалу» снизить уровень долга компании с $14,8 млрд до $12,56 млрд. Согласно соглашению о реструктуризации, подписанному в конце прошлого года, «Русал» должен выплатить порядка $7,4 млрд иностранным кредиторам в течение семи лет (реструктуризация до 2013 года с правом пролонгации на четыре года).

По итогам первого полугодия 2009 года чистый убыток компании составил ;868 млн. Для сравнения, годом ранее чистая прибыль «Русала» составляла $1,4 млрд. В проспекте эмиссии указано, что прибыль по итогам 2009 года составит не менее $434 млн.

Константин Гуляев положительно оценивает итоги размещения «Русала». «Компания получила средства для погашения долга»,— акцентирует внимание эксперт. В то же время, по мнению Константина Гуляева, «Русал» разместился с большим дисконтом. К примеру, ранее «Русал» оценивал себя в $30 млрд. «Для инвесторов это удачная инвестиция, потому что государство активно поддерживает „Русал“ — в частности, порядка 40% выкупается госбанками. Что касается иностранных инвесторов, то цена позволяет рассчитывать им на потенциальный рост акций»,— пояснил Гуляев.