Омут вместо гавани

Российский фондовый рынок в скорости падения уступил только Исландии и Украине Российский фондовый рынок показал наибольшее падение в мире в течение уходящего года. По его итогам наш рынок упал на 76% по индексу РТС. По подсчетам The Wall Street Journal, никакой другой рынок не падал сильнее нашего. Второе место по масштабам потерь заняла Ирландия (-68% капитализации фондовых индексов).

Третье место в этом списке у США, фондовый рынок которых снизился на 38%. Наилучшие годовые результаты у Японии, фондовые индексы которой потеряли за это время 28%.

Среднее падение мировых биржевых индексов в мире оценивается в 46%.

Впрочем, российские эксперты не согласны с такой оценкой отечественного рынка акций. «Наихудший результат все-таки у Исландии, которая потеряла 95% капитализации своего фондового рынка. На втором месте - Украина, фондовый рынок которой упал на 80%, - говорит руководитель отдела акций ИФД "Капиталъ" Константин Гуляев. - К тому же если сравнивать индексы, рассчитываемые в национальных валютах, то по рублевому индексу ММВБ наш рынок упал меньше - на 65%, то есть примерно на одном уровне с китайским рынком".

Судьба российского фондового рынка в течение года складывалась неоднозначно и даже драматично. Еще в первом полугодии Россию называли «тихой гаванью» для инвесторов. В мае индексы РТС и ММВБ достигли своих исторических максимумов в 1956,1 и 2487,9 пункта соответственно.

Однако во второй половине года в нашей «гавани» случился сильнейший отлив средств, а отечественные индикаторы в ноябре скатились к отметкам 516,9 и 561 пункт соответственно, достигнув четырехлетних минимумов.

Основными причинами быстрого обесценивания российских акций The Wall Street Journal называет "низкие цены на нефть, военные действия в Южной Осетии и проблемы с иностранными инвесторами, включая конфликт акционеров ТНК-BP". С этой оценкой российские эксперты соглашаются.

«Действительно, начиная с августа инвесторы вывели больше всего средств именно с российского рынка», - говорит начальник аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. - Этому способствовали обострившиеся политические риски и конфликты между государством и частным капиталом, снижение цен на нефть и общее падение склонности к риску среди инвесторов".

В результате сейчас такой же сырьевой, как и наш, бразильский рынок выглядит гораздо лучше российского. Он упал к концу декабря на 43%.

Сравнивать потери российского рынка с потерями американского рынка весьма сложно и вряд ли целесообразно. Даже в спокойные времена колебания отечественных индексов в пределах 2--3% считались вполне допустимыми, тогда как снижение индекса Dow Jones на 1% способно было вызвать среди игроков панику. «Впрочем, в период кризиса амплитуда колебаний наших индексов достигала 20%, а американские менялись в пределах 8--10%, то есть разница в масштабах волатильности сохранилась», - отмечает Константин Гуляев.

Не стоит забывать и о том, что именно рецессия американской экономики, потери индексов потянули вниз мировые биржевые индикаторы. В будущем году, по оценке аналитиков, судьба российского рынка акций будет зависеть от ситуации на внешних рынках. Именно ее улучшение наряду с другими позитивными факторами должно вызвать повышение спроса, а значит, и цены на нефть, от которой по-прежнему зависит российская экономика.

24.12.2008 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА Материал опубликован в "Газете" №246 от 25.12.2008г.