"СУАЛ" конвертирует "Русал"

В своего миноритария Виктору Вексельбергу удалось одержать победу над своим основным конкурентом в алюминиевом бизнесе - Олегом Дерипаской. "Русалу" не удалось перепродать 14% акций "Металлурга". Ленинградский завод одобрил слияние с "СУАЛом", которому принадлежит контрольный пакет акций предприятия. "Русал" сможет вернуть лишь "свои" или получить ни на что не влияющие примерно 0,6% бумаг самого "СУАЛа".

В декабре 2003 года РФФИ выставил на торги 14-процентный государственный пакет акций "Металлурга". Стартовая цена была 208 млн. рублей. Предполагалось, что бумаги достанутся "СУАЛу", который хотел получить полный контроль над "Металлургом". Однако на конкурсе победил "Русский алюминий", предложивший за акции "Металлурга" 237 млн. рублей. Компания Олега Дерипаски планировала выгодно перепродать этот пакет. Но извлечь для себя "дивиденды" из ситуации "Русалу" не удалось: переговоры с "СУАЛом" о перепродаже ему 14-процентного пакета акций "Металлурга" закончились безрезультатно. Попытка же "Русала" провести своего представителя в совет директоров ОАО "Металлург" также не увенчалась успехом - собрание было сорвано.

В апреле "СУАЛ" предпринял ответный шаг: компания объявила о проведении 31 мая внеочередного собрания акционеров "Металлурга", на повестку дня которого был вынесен вопрос о слиянии с "СУАЛом". Во вторник стало известно, что акционеры ленинградского завода одобрили это решение. Теперь акционерам "Металлурга" будет предложено либо продать свои акции (по цене 1,5 тыс. рублей за штуку), либо обменять на бумаги "СУАЛа" (1 акция "Металлурга" за 90 акций "СУАЛа"). Конвертация акций должна завершиться к осени, когда пройдет общее собрание акционеров "СУАЛа" и "Металлурга". Как заявил ГАЗЕТЕ директор департамента корпоративных связей "СУАЛа" Алексей Прохоров, перевод на единую акцию приведет к повышению капитализации бизнеса и этот процесс планируется завершить к концу 2004 года.

Заработать на "Металлурге" у "Русала" не получится. Продажа акций принесет компании Олега Дерипаски 239,5 млн. рублей - примерно за эту сумму он выкупил акции на аукционе РФФИ. Конвертация позволит получить "Русалу" ни на что не влияющие 0,55% акций "СУАЛа".

Это первый случай, когда атака "Русала" на активы "СУАЛа" оказалась неудачной. Так, в конце 2002 года "Русал" приобрел 32% акций Надвоицкого алюминиевого завода у его менеджмента, а в январе 2003 года с прибылью (сумма сделки составила около 30 млн. долларов) продал их "СУАЛу".

Единственным разумным выходом из ситуации для "Русала" будет конвертация акций, считают эксперты. Только так компания сможет извлечь хоть что-то из своего пакета в "Металлурге". "Пока сложно сказать, какова вообще будет выгода у "Русского алюминия", но они, как я думаю, будут конвертировать акции", - считает аналитик ИБГ "НИКойл" Вячеслав Смольянинов. По его мнению, с учетом покупок акций "СУАЛа" на фондовом рынке "Русал" в перспективе все же сможет аккумулировать у себя до 1,5% его бумаг, что даст доступ к подробной финансовой информации своего конкурента.

СПРАВКА

ОАО "Металлург" (Ленинградская область) включает в себя ПО "Пикалевский глинозем" и Волховский алюминиевый завод. В 2003 году "Металлург" произвел 249 тыс. тонн глинозема и 22,6 тыс. тонн первичного алюминия. Выручка составила около 130 млн. долларов.

"СУАЛу" принадлежит 81,7% акций ОАО "Металлург", 14,01% - "Русскому алюминию", остальные акции распылены между физическими лицами.

15.06.2004 / Дмитрий Пономарев