Кудрин ликвидирует советское финансовое наследие

Российские власти окончательно и бесповоротно решили выкупить остатки долга Парижского клуба. Об этом министр финансов Кудрин заявил агентству ТАСС во время своего визита в Токио, где встречался со своим коллегой министром финансов Японии Садакадзу Танигаки.

Очевидно, что Алексей Кудрин готовится к финансовому саммиту "восьмерки". Точнее сказать, он готовится превратить в "восьмерку" нынешнюю финансовую "семерку". Но для этого ему надо покончить с «позорным наследием» - долгами, которые наделала советская власть в последние годы своего существования.

Напомним, Россия начала договариваться с Парижским клубом сразу после распада СССР (она взяла на себя все советские кредитные обязательства, но одновременно и в обмен закрепила за собой все заграничные активы СССР). В середине 90-х годов Россия была должна странам Парижского клуба более 56 млрд. долларов. Сейчас, по оценке самого Кудрина Россия должна «парижанам» 21,5 млрд. долларов. Но погасить она может лишь 12,5 млрд. - остальные 9 уже «погасило» германское правительство, выпустив летом 2004 года на местном финансовом рынке производные ценные бумаги - Aries, которые быстро скупили предприимчивые инвесторы. Сейчас эти бумаги торгуются на 29% выше номинала. Чтобы погасить такие бумаги, российскому правительству пришлось бы для начала выкупить их с рынка с такой премией.

Выпуск «ариев» стал настоящей финансовой катастрофой для российского правительства. В результате на рынке появилась «цена» нерыночного в принципе долга. И когда Минфин начинал переговоры о досрочном погашении Парижского долга, участники рынка предполагали, что часть долга будет-таки списана. В инвестиционном банке Goldman Sachs, например, говорили о 10-процентном дисконте. Но в процессе переговоров дисконт неожиданно трансформировался в премию. Вопрос удалось замять, и во второй половине прошлого года ведомство Кудрина выплатило 15 млрд. долларов по номиналу. Однако сейчас аналитики Goldman Sachs уже вполне серьезно предполагают, что «парижане» потребуют премию (около 12% к номиналу). По мнению же российских финансистов, этому не бывать.

«Очередная часть долга Парижскому клубу (12 млрд. долларов) скорее всего в этом году будет выкуплена Россией, - заверил нас аналитик МДМ-Банка Артур Аракелян, - а стоимость выкупа будет близка к номиналу». В МДМ-Банке не верят в наличие магической связи между "ариями" и нерыночной долей долга. Но зато Артур Аракелян уверен, что погашение Парижского долга, безусловно, приведет к росту котировок еврооблигаций. В первую очередь - государственных. Затем, по его мнению, должны повыситься и котировки корпоративных облигаций. А потом последует и реакция рейтинговых агентств, которые должны повысить рейтинги России на 1, а то и 2 пункта. После этого министр финансов Алексей Кудрин сможет отпраздновать Новый 2006 год победителем.

18.01.2006 / Алексей Тихонов Материал опубликован в "Газете" №6 от 19.01.2006г.