Original Material
Скромный Газпромбанк
Топ-менеджмент невысоко оценил свой банк
Как минимум 8 млрд долл. может стоить Газпромбанк к середине будущего года, когда планируется провести публичное размещение его акций. Во столько оценил один из крупнейших российских финансовых институтов зампред правления банка Александр Соболь. Участники рынка считают эту оценку консервативной и полагают, что уже сейчас Газпромбанк может стоить около 10 млрд долларов.После проведения в конце прошлого года допэмиссии, которую выкупил «Газфонд», капитал банка увеличился за год с 43,9 млрд до 89,4 млрд руб. Как известно, до этой сделки велись переговоры с давним партнером «Газпрома» -- немецким Dresdner Bank -- о продаже ему трети акций Газпромбанка. Однако в последний момент главный акционер передумал, и в итоге капитал кредитной организации был увеличен за счет средств «Газфонда», принадлежащего «Газпрому».
По оценке аналитика ИК «Брокеркредитсервис» Дениса Мухина, стоимость Газпромбанка следует рассчитывать, исходя из коэффициента 3--3,5 к капиталу (то есть она в 3--3,5 раза больше текущего капитала). «Я думаю, что уже сейчас банк стоит значительно больше 8 млрд долл. И это несмотря на очевидные его недостатки -- большое количество непрофильных активов и по-прежнему слабая диверсификация бизнеса: слишком много банковских операций приходится на группу «Газпром». Принимая во внимание очень быстрое развитие кредитной организации, я не исключаю того, что к моменту проведения IPO она будет стоить еще дороже», -- говорит г-н Мухин. Аналитик Альфа-банка Наталья Орлова придерживается иного мнения: «Если оценивать непосредственно банковский бизнес Газпромбанка, без учета операций с материнской структурой, то 8 млрд долл. -- это очень оптимистично. Я думаю, что этот бизнес стоит не более 5 млрд долл.». Отметим, впрочем, что руководители Газпромбанка делают все, чтобы убедить потенциальных инвесторов в нерушимости связей с «Газпромом». Постепенно снижая свою долю в капитале банка, концерн все равно будет работать с ним. Так, вчера Газпромбанк объявил о том, что подписано соглашение о сотрудничестве с «Газпромом» до 2015 года.
Инвесторам, желающим приобрести бумаги банковской «дочки» газового монополиста, может быть предложено 15--20% ее акций. «Потенциальный объем привлеченных средств будет определяться нашими планами по развитию. В частности, это будет зависеть от того, сколько средств нам понадобится на приобретение, так как в планы банка входит региональное развитие», -- заявил г-н Соболь. По его словам, размещение должно пройти на российских и зарубежных площадках.
Ранее представители банка заявляли, что IPO может пройти до конца нынешнего года. Вполне возможно, что перенос срока связан не столько с тем, что сейчас на рынок выходят сразу два крупнейших российских госбанка -- ВТБ и Сбербанк, сколько с отсутствием соответствующего решения совета директоров Газпромбанка. Именно поэтому банк пока не ведет никаких переговоров ни с потенциальными инвесторами, ни с организаторами размещения. Впрочем, если IPO состоится, то одним из консультантов эмитента, скорее всего, станет Dresdner Bank.
Некоторые изменения, которые необходимы для превращения банка в публичную компанию, скоро уже произойдут. В частности, Газпромбанк приступил к процессу преобразования банка из ЗАО в ОАО. Как заявил вчера г-н Соболь, этот вопрос вынесен на обсуждение совета директоров, и в случае положительного решения будет проведено внеочередное собрание акционеров. По его словам, уже к маю все изменения в устав банка могут быть внесены. Следующий вопрос, который должен будет рассмотреть совет директоров, -- это IPO Газпромбанка.
Газпромбанк может в 2007 году приобрести два-три банка и планирует потратить на это до 500 млн долл. По словам г-на Соболя, акцент будет сделан на развитие внутри России. "К примеру, это Дальний Восток, где банк пока не присутствует", -- сказал Соболь, имея в виду регионы, интересные Газпромбанку. Крупнейшие клиенты банка ведут деятельность на Дальнем Востоке: «Газпром» участвует в проекте «Сахалин-2», есть там интересы и у «Роснефти».
Газпромбанк в 2007 году планирует занять на внешних рынках до 3 млрд долл., на внутреннем -- до 10 млрд руб., сообщил вице-президент Роман Абдулин. В программе заимствований на год есть все инструменты -- и еврооблигации, и синдицированные кредиты, и рублевые облигации.