Первый день комом

ВТБ начал со скандала прием заявок на размещение IPO

Первый день приема заявок на покупку акций ВТБ в ходе предстоящего IPO обернулся небольшим скандалом. Ряд ведущих российских информагентств со ссылкой на менеджера банка ВТБ-24 сообщили вчера, что 95% акций, размещаемых банком, будут торговаться за рубежом. Это полностью противоречит требованиям Федеральной службы по финансовым рынкам, согласно которым российская компания обязана как минимум 30% эмиссии размещать на национальных торговых площадках. В противном случае ФСФР считает такие действия выводом активов за рубеж и подрывом принципов формирования национальной системы фондового рынка.

В самом ВТБ эту информацию вчера официально опровергли.

Как передало вчера агентство Интерфакс, «ВТБ рассчитывает, что 70% допэмиссии акций, которая будет размещена в ходе предстоящего IPO, будут торговаться на Лондонской фондовой бирже, 25% -- на Нью-Йоркской фондовой бирже и около 5% -- на российских биржах ММВБ и РТС». Отметим, что прежде руководители банка не раз заявляли, что ориентированы на зарубежные торговые площадки. Дело в том, что у ВТБ много иностранных активов, поэтому для всей банковской группы очень важно наличие в структуре акционеров иностранных институциональных инвесторов. Аналитики предполагали, что ВТБ разместит максимальную долю акций за рубежом исходя из требований ФСФР, то есть 70%. Согласно нынешним требованиям ФСФР, эмитент обязан предложить в России не менее 30% акций, впоследствии же если эти местные акционеры продадут бумаги иностранцам, которые затем конвертируют акции в АДР, то такие операции ФСФР не запрещает. Однако, как правило, на это уходят месяцы, а то и годы. Поэтому если даже у ВТБ и есть планы в отдаленном будущем почти полностью уйти за рубеж, вряд ли это может повлечь за собой запретительные меры со стороны ФСФР.

В ВТБ сообщили, что не распространяли информации о планах по результатам размещения акций. «Ссылки на анонимного менеджера банка не могут рассматриваться в качестве официальной информации банка ВТБ», -- говорится в пресс-релизе.

Как известно, ВТБ будет принимать заявки до 7 мая в 234 отделениях ВТБ и ВТБ-24 в 101 городе страны. Впрочем, несмотря на заявленный минимальный объем покупки (30 тыс. руб.), который в три раза меньше, чем во время недавнего размещения акций Сбербанка, условия IPO банка не слишком обрадовали аналитиков. «Во-первых, инвесторы должны сразу оплатить заявку, даже не зная цены размещения, -- говорит г-жа Беленькая. -- При этом они не могут ни указать устраивающую их стоимость бумаг, ни отказаться от покупки, как это было при размещении допэмиссии Сбербанка. Во-вторых, у инвесторов нет ориентира, например, в виде рыночной цены, поскольку бумаги еще не торгуются. Сделать предварительный вывод о привлекательности акций можно будет, когда станет известен диапазон цены размещения». Впрочем, как показывает практика предыдущих IPO, цена размещения может значительно отличаться от предварительно установленного диапазона как в большую, так и в меньшую сторону. Вчера Интерфакс сообщил, что минимальную и максимальную стоимость банк определит 26 апреля, а окончательную цену назовет 11 мая, то есть уже после прекращения приема заявок. По мнению г-жи Беленькой, нормальной ценой для инвесторов является 9--10 коп. за акцию. «В этом случае есть смысл покупать бумаги. При большей стоимости -- 12 коп. -- не исключено, что на вторичных торгах стоимость может снизиться». Схожего мнения придерживается и аналитик ИК БКС Денис Мухин: «8--9 коп. -- это нормально, 10 коп. -- сносно, а 11 коп. -- это уже многовато».

Размещение ВТБ вряд ли повлияет на динамику котировок главной российской банковской «голубой фишки» -- Сбербанка. Вчера глава банка Андрей Казьмин заявил, что в среду наблюдательный совет «Сбера» рассмотрит вопрос о сплите (дроблении) акций, и в случае положительного решения соответствующий пункт будет внесен в повестку годового собрания акционеров, которое состоится в июне. Это событие позволит сохранить высокий спрос на бумаги со стороны инвесторов, в том числе и тех, которые были готовы продать акции, чтобы стать акционером ВТБ. «Мы думаем, считаем», -- заявил г-н Казьмин.

Как известно, процедура дробления акций достаточно сложная. С момента принятия решения она займет не менее трех-четырех месяцев, соответственно более дешевые и доступные для инвесторов акции Сбербанка появятся на рынке не ранее октября. «Привлечение новых инвесторов всегда было и будет нашей целью», -- сказал Андрей Казьмин. Примечательно, что впервые о возможном сплите акций первый зампред Сбербанка Алла Алешкина рассказала еще в ноябре 2005 года. Тогда эту новость аналитики и инвесторы приняли восторженно, поскольку цена за одну бумагу немногим превышала более 30 тыс. руб., а дробление акций увеличит на рынке их количество и снизит их стоимость. Однако обещанного сплита не последовало, вместо этого руководство банка объявило о проведении допэмиссии, в ходе которой стоимость одной акции составила уже 89 тыс. руб. Тогда руководство намеренно не пошло на дробление бумаг перед размещением на рынке -- слишком дешевые акции могли купить широкие слои населения, а в Сбербанке не желали получить малообеспеченных акционеров, которые не слишком хорошо разбираются в фондовом рынке и могут излишне бурно реагировать на возможные падения котировок. Поэтому купить акции смогли лишь те, кто готов был вложить не менее 3 тыс. долл. Теперь же, когда «народное размещение» завершено, можно наконец провести и дробление акций. Вчера их рыночная стоимость в очередной раз обновила свои исторические максимумы. На ММВБ цена превысила 100 тыс. руб., на РТС -- 3850 долл., подорожав за день на 3,038 и 3,63% соответственно.

«Вполне возможно, что информация о сплите поддерживает акции Сбербанка, -- говорит аналитик ИК «Финнам» Ольга Беленькая. -- Ведь в преддверии размещения ВТБ мы не исключали возможного оттока части инвесторов, пожелавших купить бумаги этого госбанка».

Наталья РОМАНОВА