просит не обходить Алексей Ъ-Шаповалов,

обозреватель отдела экономической политики

Экономисты нередко работают в инвестбанках, и именно там они легко опровергают тезисы, которые в учебниках по макроэкономике являются догмой. Второе августа можно считать стартом гонки экономистов за признание рецессии законченной. Выиграть забег уже на старте имели шанс экономисты Росбанка, которые вчера в очередной макроэкономической записке сообщили: "По нашим оценкам, рецессия в российской экономике закончилась во втором квартале 2009 года".

Если не случится чуда, попытка Росбанка — фальстарт. В учебниках по макроэкономике рецессией именуют период в экономическом цикле, когда ВВП сокращается более чем два квартала подряд, что сопровождается ростом безработицы, падением доходов, оттоком капитала. Чтобы экономисты Росбанка оказались правы, второй квартал должен стать последним в череде сокращения как минимум ВВП и промышленности по сравнению с тем же периодом 2008 года.

Признаки оживления в экономике РФ действительно налицо. Чиновники и аналитики уже не первый месяц отмечают как минимум то, что реальные зарплаты, доходы населения и промышленность месяц к месяцу с исключением сезонности перестали падать, а потребительские ожидания в июне даже улучшились. В Минэкономики считают, что оживление экономики во втором полугодии 2009 года неизбежно: с четвертого квартала 2008 года объемы запасов сокращаются, с третьего квартала 2009 года предприятия, работавшие на запасах, будут вынуждены их пополнять, чего будет достаточно для менее серьезного, чем в первом полугодии 2009 года (более чем 10% в годовом измерении), падения ВВП и промпроизводства.

Но это не означает конца рецессии: если мы фиксируем ее по формальным признакам, то и выход из нее стоит считать по тем же правилам. Большинство экономистов не рассчитывают, что восстановление реального сектора, ожидаемое с третьего квартала, будет настолько бурным, что ВВП покажет рост по сравнению с третьим кварталом 2008 года. Это сложно даже математически в силу высокой базы предпоследнего квартала 2008 года — тогда ВВП увеличился на 6%. Но момента, когда экономисты в полном праве заговорят о конце рецессии, осталось ждать сравнительно недолго. Если не по сравнению с четвертым кварталом 2008 года, когда рост уже сократился до 1,2%, то уж точно по сравнению с первым кварталом 2009 года можно будет констатировать рост, если цены на нефть не подведут. Однако и его можно будет назвать концом рецессии только формально. Даже заместитель Эльвиры Набиуллиной Андрей Клепач признавал, что 1,5% роста ВВП в 2010 году можно считать стагнацией в силу глубины спада 2009 года. Содержательно же говорить о конце рецессии можно будет тогда, когда статистики начнут фиксировать устойчивый рост занятости, доходов и потребления. Это произойдет спустя не один и даже не два квартала после формального выхода из рецессии.

Правила игры