ЦБ перешел на удержание национальной валюты

Ослабление рубля вынуждает Банк России, как в начале 2009 года, проводить масштабные валютные интервенции: вчера ЦБ продал $2-2,2 млрд, за два последних торговых дня — почти $5 млрд. Пока умеренный отток капитала и высокие цены на нефть позволяют ЦБ проводить интервенции без опасений за резервы, но ситуация может резко ухудшиться, если к массированной скупке валюты приступят корпорации и частные инвесторы.

Вчера на российском валютном рынке был такой же напряженный день, как и в пятницу. Курс доллара сразу после открытия торгов на ММВБ обновил двухлетний максимум, установленный в пятницу, поднявшись до отметки 32,525 руб./$, хотя по итогам сессии остановился на уровне 32,42 руб./$, что на 37 коп. выше закрытия пятницы. Укрепил свои позиции относительно рубля и евро — на закрытии торгов за него давали 43,68 руб., на 33 коп. больше, чем в пятницу. В результате стоимость бивалютной корзины по итогам дня поднялась на 35 коп., до 37,487 руб. Обесценение рубля происходило на фоне высокой активности дилеров. Третий день подряд объем торгов долларами с поставкой "завтра" превышает $7 млрд, тогда как еще неделю назад он не превышал $6 млрд.

В последний раз валютный рынок лихорадило столь продолжительное время в январе 2009 года. Тогда Банк России после продолжительной, но безрезультатной попытки удержать курс рубля объявил о завершении процесса управляемой девальвации. Верхняя граница технического коридора колебаний стоимости бивалютной корзины была установлена на уровне 41 руб., что существенно превышало рыночный уровень котировок. Этот шаг вызвал резкий рост стоимости корзины — на 3,86 руб. за восемь дней. Однако достичь верхней границы не удалось, и стоимость корзины остановилась на отметке 40,8577 руб.

Текущее ослабление рубля вынудило Банк России продолжить масштабные валютные интервенции.

Эту практику кризисных лет ЦБ возобновил в пятницу, после того как стоимость бивалютной корзины превысила верхнюю границу плавающего коридора ее колебаний, который составлял 32,20-37,20 руб. Тогда в течение дня ЦБ трижды сдвигал верхнюю границу плавающего коридора на 5 коп. и на каждом уровне продавал по $600 млн. В результате верхняя граница достигла отметки 37,35 руб., а ЦБ продал $2-2,2 млрд. Вчера регулятор действовал оперативнее, инициировав продажу валюты с самого начала торгов. Уже до полудня Банк России продал $1,8 млрд и поднял верхнюю границу колебаний корзины до 37,50 руб. "ЦБ отмел все сомнения относительно своей готовности твердо удерживать границы коридора, по крайней мере пока располагает комфортными уровнями золотовалютных резервов",— отмечает аналитик НБ "Траст" Роман Дзугаев. Фон для проведения подобной политики в целом благоприятный, считает он: высокие цены на нефть, все еще умеренные темпы оттока капитала и умеренный спекулятивный спрос на валюту со стороны корпораций и населения.

Вместе с тем участники отмечают, что настроения у инвесторов не изменились, и потому ослабление рубля будет продолжаться. "Фундаментально рубль очень сильно перепродан,— отмечает начальник валютно-финансового департамента Ситибанка Денис Коршилов.— Текущая стоимость корзины соответствует цене на нефть на уровне $80 за баррель, а реально она гораздо выше. Но поскольку движение рынка определяют не фундаментальные факторы, а страхи, царящие на рынке, рост стоимости бивалютной корзины продолжится". По его расчетам, стоимость корзины может вырасти до 38 руб. Причем дальнейшего снижения ее цены может и не произойти, если к скупке валюты приступят корпорации. "Многие компании не верили, что снижение рубля будет таким сильным, и не стали уходить на первом падении в августе. Если сейчас они поймут, что ситуация не улучшится, то могут начать уходить в валюту",— отмечает господин Коршилов. "После кризиса компании накопили много рублевой наличности, которая, как и в 2008 году, может очень быстро уйти в валюту",— соглашается вице-президент департамента финансовых рынков Нордеа-банка Дмитрий Новоселов.

Виталий Гайдаев

Рубль покатился по коридору