Доходы «РусГидро» могут упасть из-за низкой воды

Выработка «РусГидро» за второй квартал упала на 11,8%: уровень снегозапасов и воды в европейской части России приближался к минимальным историческим значениям, из-за чего компании пришлось остановить две ГЭС. На этом фоне аналитики прогнозируют снижение финансовых показателей «РусГидро» в 2014 году.

Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото

Выработка электроэнергии по группе «РусГидро» (включая тепловую генерацию на Дальнем Востоке) в первом полугодии 2014 года упала на 11,8%, до 29,8 млрд кВт•ч, сообщила вчера компания. Отдельно по ГЭС и ГАЭС падение было еще сильнее — на 13,3%, до 23,8 млрд кВт•ч. Причем «РусГидро» снизило производство во всех макрорегионах в России — в центре, на юге и Северном Кавказе, в Сибири и на Дальнем Востоке. Основной причиной стало снижение снегозапасов и притока воды к основным водохранилищам по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, сообщает компания. Так, в центре (падение выработки на 15,6%) во втором квартале приток воды составлял всего 40–80% от нормы, а в Иваньковском и Угличском водохранилищах приток стал наименьшим за весь период наблюдений — 25% от нормы. С учетом этого и холодной весны «РусГидро» остановило Угличскую и Рыбинскую ГЭС.

Но главными аутсайдерами стали юг и Северный Кавказ, где выработка ГЭС сократилась сразу на 28%, хотя «РусГидро» говорит о том, что здесь были «условия средней водности», а приток в Краснодарское водохранилище был на 40% выше нормы. В «РусГидро» “Ъ” пояснили, что сильное снижение получилось на фоне высокой базовой выработки 2013 года, когда водность была «аномально высокая». Еще одним негативным фактором стал сель в Северной Осетии, говорят в компании. Но на 5%, до 6,3 млрд кВт•ч, упало и производство электроэнергии и на ТЭС «РАО ЭС Востока» (входит в «РусГидро», управляет активами на Дальнем Востоке). Причинами этого стали общее снижение спроса на Дальнем Востоке (в первом полугодии он упал на 1,5%) и паводки, увеличившие долю местных ГЭС в энергобалансе. Но приток воды к водохранилищам основных ГЭС «РусГидро» в третьем квартале ожидается близким к норме.

Такие операционные результаты ожидаемы, компания ранее уже прогнозировала низкую водность, говорят аналитики. Но снижение выработки, по их мнению, приведет к падению основных финансовых показателей как за второй квартал, так и по итогам года. Доход от продажи электроэнергии с ГЭС «РусГидро» из-за этого фактора во втором квартале сократится на 1,5 млрд руб., чистая прибыль — на 1,2 млрд руб., полагает Михаил Расстригин из «ВТБ Капитал». По его мнению, Богучанская ГЭС спасла доходы компании: ее вклад в доходы «РусГидро» может достигнуть 1 млрд руб. (достраиваемая станция увеличила выработку во втором квартале 2014 года втрое, до 2,5 млрд кВт•ч). С учетом снижения выработки EBITDA «РусГидро» в 2014 году может снизиться на 8% относительно 2013 года, до 72,9 млрд руб., считает Матвей Тайц из «Уралсиба».

Анастасия Фомичева

Тушите свет, сливайте воду