Самая ценная компания России

Как пишет обозреватель журнала «Эксперт», несмотря на стремительный рост капитализации «Роснефти», ее акции до сих пор крайне недооценены. Это нужно учитывать, проводя приватизацию компании.

Перевес «Роснефти» в борьбе с «Газпромом» за статус самой крупной по капитализации российской компании все заметнее: текущая капитализация «Роснефти» на днях опередила капитализацию «Газпрома» на Московской и Лондонской биржах на 2,7 и 4,6% соответственно - говорится в статье.

Отмечается и отчетность «Роснефти» по МСФО за первый квартал 2016 года, которая поспособствовала новому витку роста (акции «Роснефти» дорожали быстрее бумаг других нефтяных компаний): чистая прибыль почти вдвое обогнала ожидания аналитиков, составив 14 млрд рублей, хорошей оказалась EBITDA (273 млрд рублей), а долг снизился почти вдвое, на 44,8%, до 23,9 млрд долларов.

"Компания может стоить существенно дороже. Даже после того, как акции «Роснефти» обновили исторический пик на Московской бирже в мае, капитализация компании не отражает всех очевидных преимуществ: антикризисная устойчивость, высокая эффективность, снижающийся долг, работа на перспективных рынках и прозрачность", - пишет обозреватель ведущего экономического издания.

Если сравнивать «Роснефть» с мировыми аналогами, то за государственный пакет можно выручить и 1,5 трлн рублей, даже при текущий крайне скверной сырьевой конъюнктуре. А при восстановлении рынка нефти пакет может стоить и все 2 трлн рублей - отмечает автор.

По его мнению, нынешний рост капитализации «Роснефти» можно было бы списать на предстоящую приватизацию, но рост котировок акций обоснован фундаментально. Компания достойно выдержала кризис на рынке нефти и демонстрирует рекордные финансовые результаты. Например, свободный денежный поток — деньги, в отличие от чистой прибыли, реально находящиеся в распоряжении компании, — превысил в прошлом году 12 млрд долларов. Более того, менеджмент не дрогнул и в тот момент, когда все конкуренты сокращали инвестиции, «Роснефть» наращивала бурение. Эта стратегия еще принесет свои плоды. До 2020 года компания намерена нарастить добычу с текущих 5,1 млн баррелей в день до 6 млн баррелей, то есть на 20%.

"Цены на нефть рано или поздно восстановятся, а «Роснефть» сможет беспрепятственно наращивать свою долю рынка, уменьшая дефицит предложения нефти, который закладывается сейчас, в период низких цен и замороженных инвестпроектов", - подчеркивает издание.

Как отметил директор Института проблем глобализации Михаил Делягин в авторской колонке на сайте РИА Новости, «Роснефть» является единственной компанией России и одной из немногих компаний в мире, которая, несмотря неблагоприятную текущую конъюнктуру, демонстрирует способность к ориентации на долгосрочные цели. «Возможно, залогом такой способности является государственная собственность, позволяющая освободиться от изнурительной гонки за высокими текущими результатами даже ценой ослабления стратегических позиций», – считает Михаил Делягин. Эксперт обращает внимание: большинство нефтегазовых компаний замораживают шельфовые проекты, а «Роснефть» вместе со Statoil с опережением на год начали поисковое бурение в Охотском море. «Конечно, возможность работать на стратегическую перспективу дает «Роснефти» не только форма собственности, но и эффективность текущей деятельности (что, насколько можно судить, выгодно отличает ее от другой государственной компании – «Газпрома»). Однако в связи с успехами «Роснефти» нельзя не отметить высокий потенциал крупной государственной собственности в кризисные периоды развития глобальной экономики», – заключает Михаил Делягин.

«Роснефть» оценена рынком в 51 млрд долларов при годовой выручке 86 млрд долларов. Соотношение выручки к капитализации (P/S) — всего 0,6 Для сравнения: капитализация Exxon Mobil Corp — 370 млрд долларов при выручке 219 млрд долларов. Так или иначе, несмотря на лидерские позиции по добыче нефти в мире (среди публичных компаний), «Роснефть» остается одним из самых недооцененных мировых нефтяных мейджоров отмечает журнал «Эксперт».