Акции UC Rusal взлетели на 43%. Стоит ли их покупать?

Акции пострадавшей от санкций UC Rusal взлетели на новостях о послаблениях, а возможно и полном снятии санкций со стороны Минфина США. На Гонконгской бирже бумаги UC Rusal взлетели на 43,4%, на Мосбирже накануне – на 15%, сегодня – еще на 9%.

Детали

• 23 апреля Минфин США выпустил директиву, которой разрешил американским гражданам и компаниям проводить транзакции с UC Rusal по уже заключенным договорам еще полгода — до 23 октября 2018 года, а не до 5 июня – такое ограничение установили при введении санкций.
• Но главной новостью стало другое: США допустили, что могут снять с UC Rusal санкции, если Дерипаска «отдаст контроль» над компанией. Такое развитие событий более чем вероятно. С прошлой недели в правительстве обсуждается национализация компании, и на этих новостях акции Rusal уже показывали быстрый рост.

Что будет с акциями Rusal

• Сейчас две главные проблемы UC Rusal – невозможность экспортировать алюминий и запрет американским компаниям и гражданам владеть ее акциями. Они могут решиться двумя способами: либо за счет смены владельца, как предлагает минфин США, либо через смену цепочки покупателей – UC Rusal должна будет доказать инвесторам, что нашла новые рынки сбыта, говорят опрошенные The Bell аналитики. Второй путь — более долгий и менее очевидный.
• В обоих случаях котировки UC Rusal вырастут, но вряд ли вернутся на досанкционный уровень: инвесторы сильно напуганы, и эти опасения еще долго будут давить на цену акций, считают управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин и гендиректор ИК «Фридом Финанс» Тимур Турлов. Даже после сегодняшнего взлета UC Rusal отыграла лишь половину падения — сейчас компания стоит $4,22 млрд, а накануне введения санкций стоила почти $9 млрд.
• Вадим Бит-Аврагим из ИФД «Капиталъ» допускает, что котировки могут вернуться и к досанкционным значениям — если проблема поставок будет решена, ничто не будет сдерживать стоимость акций.

Стоит ли покупать

• На короткий срок — нет: «нервный» рост может смениться резким падением после любого заявления российской или американской стороны.
• В долгосрочной перспективе — зависит от того, верите ли вы в снятие санкций или в то, что UC Rusal сможет быстро наладить новую цепочку сбыта. Предсказать это почти невозможно, солидарны опрошенные The Bell эксперты. Также неясно, сколько времени займет переходный период в случае смены владельца.
• Пока ясности нет, можно присмотреться к еврооблигациям UC Rusal: из-за смягчения санкций компания избежит технических дефолтов, и это — отличные новости для держателей ее евробондов, говорит Тимур Нигматуллин из «Открытие брокер».

Анастасия Стогней

В материале использованы комментарии портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Эдуарда Харина, гендиректора ИК «Фридом Финанс» Тимура Турлова, старшего портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Вадима Бит-Аврагима, аналитика «Открытие Брокер» Тимура Нигматуллина.