Немцы против Маска: сможет ли Volkswagen победить Tesla

На этой неделе Volkswagen громко заявил о себе, заявив о подкрепленных деньгами амбициях догнать и перегнать Tesla. В реальности речь о том, чтобы закрепиться в статусе главного конкурента, но и это должно дать инвесторам повод задуматься, на кого поставить в грядущей электромобильной войне.

Что происходит

В среду, 17 марта, Volkswagen стал самой дорогой компанией Германии, обойдя производителя корпоративного ПО SAP, а в четверг котировки автоконцерна продолжили рост. С начала недели его капитализация выросла на 25%, до 136 млрд евро.

Последний раз Volkswagen был топом немецкого индекса DAX (который в четверг обновил исторический максимум на ралли автопроизводителей) шесть лет назад, еще до «дизельгейта».

В чем дело

Инвесторы продолжали реагировать на объявленный гендиректором VW Гербертом Диссом прорывной план развития производства электромобилей, прямо направленный против Tesla. Bloomberg назвал его «самым масштабным и решительным» из всего, что когда-либо пытались сделать традиционные автопроизводители. Компания намерена:

Удвоить производство электромобилей в 2021 году до 1 млн (это примерно столько же, сколько в этом году планирует продать Tesla). К 2025 году стать мировым лидером по продажам с 2 млн электромобилей.
С 2023 года начать переход на собственный единый аккумуляторный элемент. Снизить цену батареи на 30–50%, что сделает себестоимость электромобиля ниже, чем автомобиля.
С 2025 года начать выпуск таких элементов на гигафабрике в Германии, к 2030 году производить 240 ГВт-час элементов в год на шести гигафабриках в Европе. Из расчета 100 кВт-час на батарею это даст 2,4 млн электромобилей в год без учета сторонних поставок.
К 2025 году расширить сеть станций быстрой зарядки в Европе в пять раз, быстро развивать их в США и Китае. Снизить время зарядки на 450 км пути до 12 минут.
К 2030 году довести продажи электромобилей в Европе до 60% общих продаж.

Есть ли у Volkswagen шанс против Tesla?

Аналитики UBS (доклад цитирует CNN) считают, что есть. В пользу этого говорит опыт компании и запланированные гигантские — 35 млрд евро — инвестиции в «электрическое» развитие, включая программные компоненты и автопилот. По их расчетам, уже в 2022 году немецкая компания сравняется по продажам электромобилей с американской, а к 2025 году опередит ее на 300 тысяч (2,6 млн против 2,3 млн).

Важно и то, что у VW наконец появились достойные технически и с точки зрения пользовательского опыта конкуренты моделям Tesla, утверждают аналитики. Это электромобиль Volkswagen ID.3, проданный в 2020 году в количестве 56 500 экземпляров, и новый ID.4.

UBS указал, что инвесторы недооценивают скорость, с которой VW догоняет Tesla, и поднял целевую цену акции немецкой компании на 50%.

Что дальше?

Успех Volkswagen в борьбе с Tesla будет зависеть от того, насколько VW сможет перенять и улучшить любые достижения конкурента и стать максимально похожим на него. Это выглядит парадоксально, но на самом деле типично на рынках, где существует выигрышная стратегия. Прямая аналогия в виде Apple, Samsung и рынка смартфонов просто напрашивается, и Bloomberg указал на нее прямо в заголовке своей статьи — «Если Tesla — Apple электромобилей, Volkswagen борется за место Samsung».

Очень похоже, что Volkswagen это полностью осознает. Наблюдатели указывают, что даже презентация Дисса была скроена по канонам Маска, этапы аккумуляторной эволюции VW как будто списаны с Tesla (а гигафабрики списаны напрямую). Беспроводные обновления ПО, как в моделях Tesla, будут внедрены на ID.3 к лету. Есть и область, где у VW наметилось важное превосходство над конкурентом — перспективные твердотельные аккумуляторы. Прямой аналог у Apple и Samsung в технологии экранов OLED последнего.

Пока Tesla сильнее VW в области ПО и автопилота, признает UBS. На них приходится порядка двух третей, или $400 млрд капитализации Tesla (сейчас $655 млрд против 136 млрд евро у VW). Но, учитывая драйв конкурента, вопрос переоцененности компании Маска вновь выйдет на первый план. В 2020 году Tesla произвела 500 тысяч электромобилей, а Volkswagen 231 600 — и еще 9 миллионов бензиновых автомобилей. В 2020 году выручка Tesla составила всего 12% выручки VW (с автомобилями), а прибыль — $721 млн против 10,6 млрд евро.