Uniper стала жертвой газовой войны

Жертвой газовой войны в Европе стала немецкая Uniper — крупнейший покупатель российского газа. Она вряд ли последняя.

• Uniper, некогда крупнейший партнер «Газпрома» в Европе, вступил в переговоры с федеральным правительством о пакете спасения на 9 млрд евро, узнал Bloomberg. Меры включают не только кредиты и частичную национализацию, но и разрешение перенести часть резко выросших издержек на конечных потребителей, пишет агентство.
• То, что компанию придется спасать, стало ясно неделю назад. По расчетам экспертов, она теряет 30 млн евро в сутки на сокращении поставок газа из России. Правительство намерено действовать быстро: сегодня оно одобрит законопроект о национализации энергетических компаний и переносе издержек, в пятницу его одобрит Бундестаг.
• Котировки спотового газа в Европе между тем приблизились к историческим максимумам начала марта: на хабе TTF в понедельник газ подорожал на 10%, превысив 165 евро за мегаватт-час или $1800 за тысячу кубометров. К внешнему «фактору Газпрома» на этой неделе добавится внутренний — забастовка норвежских газовиков, пишет Bloomberg.
• С 11 июля будет отключен на техобслуживание «Северный поток — 1», поставки по которому «Газпром» и так снизил на 60%. На новый шаг в газовой войне похоже новое предложение газовой монополии перевести в рубли расчеты за СПГ, чтобы избавиться от «валютной конкуренции» между собой и «Новатэком». Это грозит дальнейшим снижением предложения в Европе: «Газпром» прямо предлагает обсудить экспортную пошлину на СПГ либо направлять газовые танкеры преимущественно в Азию.

Что дальше

В ближайшее время с учетом периода отпусков у потрепанных происходящим трейдеров можно ждать пониженной активности и повышенной волатильности на потоке плохих новостей, сказал Bloomberg Оле Хансен, стратег по сырьевым рынкам Saxo Bank. Следующая ключевая дата — 21 июля, когда «Северный поток — 1» должен заработать снова, но уверенности в этом в Европе все меньше.

Уже при текущих ценах экономика Германии вступает на территорию краха спроса, считает Хансен. Если тепловые электростанции могут частично перейти на альтернативное топливо, то промышленность, потребляющая 35-40% газа, — нет. Аналитики Bloomberg говорят, что полное прекращение поставок газа из России в Германию обрушит спрос на 20-25 млрд кубометров, или примерно на четверть по сравнению с 2021 годом.

На 1 июля подземные хранилища газа в ФРГ были заполнены на 61%. При текущих ценах целевые 80% к 1 октября могут не быть достигнуты и с учетом федеральных субсидий, предупредил накануне глава Федерального сетевого агентства Германии Клаус Мюллер. По его оценке, в случае немедленного прекращения поставок из России наличных запасов хватит на один-два месяца среднеклиматической зимы. По подсчетам «Газпрома», вся Европа на 1 июля закачала в ПХГ 31,9 млрд куб. м, осталось еще 40,5 млрд куб. м.

В случае нормирования потребления приоритет получат не энергоемкие производства, а отопление домов и социальных объектов. Ассоциация крупнейших потребителей энергии Великобритании на этой неделе предупредит власти о том, что прекращение поставок газа равносильно разрушению некоторых производств, пишет Financial Times. Сутки-двое без газа означают необратимые повреждения стекловаренных и сталеплавильных печей, установок обжига керамики. Пока чиновники не считают жесткое нормирование вероятным сценарием.

Полное прекращение поставок газа Россией принесет Германии волну дефолтов и глубокую рецессию, считают представители крупнейших банков страны — Deutsche Bank, Commerzbank и BNP Paribas Germany. Они уже готовят дополнительное резервирование.

Что мне с этого?

События на газовом рынке Европы способны запустить коллапс по образцу Lehman Brothers, сказал на выходных министр экономики Германии Роберт Хабек. Россия ведет «экономическую войну», считает он, логичный следующий шаг в которой — полное прекращение поставок. Газ становится движущей силой новой холодной войны, как нефть — топливом ближневосточных конфликтов 1970-х, пишет Bloomberg.

В ближайшей перспективе снижение поставок газа может стать фактором разворота рубля к падению (подробно об этом The Bell писал в вечерней рассылке). Не так давно глава «Газпрома» Алексей Миллер сказал, что «не в обиде на Европу» — импорт российского природного газа ЕС сократился «на несколько десятков процентов», зато цены выросли «в несколько раз». Вопрос в том, что произойдет, если импорт сократится не на десятки процентов, а в разы.