Первое за 11 лет повышение ставки в Европе, Минюст против Израиля и Собянин и Белоусов под санкциями ЕС

Европейский центробанк впервые за 11 лет поднял ключевую ставку — причем сразу на на два шага, на 0,5 процентного пункта. Такого не было почти с самого запуска валютного союза в 2000 году. Предсказуемый, но неожиданно резкий шаг ЕЦБ знаменует конец восьмилетней эпохи отрицательных ставок по депозитам и добавляет рисков рецессии. ЕЦБ рассчитывает, что эффект быстрого повышения ставки будет смягчен новым инструментом — механизмом скупки долга TPI, который призван замедлить рост стоимости кредитования в ЕС.

Неожиданно энергичный шаг ЕЦБ демонстрирует, что его руководство всерьез обеспокоено перспективой долгой высокой инфляции, уже вчетверо превысившей официальную цель в 2% в июне, но все еще надеется совместить борьбу с инфляцией и уклонение от рецессии. Перед этим чиновники сигнализировали о том, что ставка поднимется на 0,25 п.п. «Давление на цены распространяется на все новые сектора экономики. Мы ожидаем, что инфляция будет оставаться на нежелательно высоком уровне еще какое-то время», — объяснила решение глава ЕЦБ Кристин Лагард.
Инфляция в еврозоне в июне достигла нового исторического рекорда — 8,6%, в 4,5 раза выше таргета ЕЦБ. Экономика еврозоны по итогам первого квартала все еще в плюсе (0,27% роста) и по итогам года может в нем остаться — но в 2023 году рецессия в Европе неизбежна, написали на этой неделе аналитики ING. Неожиданно жесткое решение ЕЦБ по ставке только укрепляет эту неизбежность.
Депозитная ставка была также повышена на 0,5 п.п. и стала нулевой, впервые за восемь лет выйдя из отрицательной области. Этого накануне ожидали всего четверо из 53 аналитиков, опрошенных Bloomberg. Лагард все предыдущие недели давала понять, что депозитная ставка будет повышена только на один шаг; анонимные чиновники ЕЦБ сменили риторику только во вторник, отмечает агентство. Возвращение нулевой депозитной ставки символизирует конец восьмилетнего эксперимента с отрицательными реальными ставками, замечает The Wall Street Journal.
Не менее важная новость — объявленное ЕЦБ введение нового механизма скупки долговых бумаг стран-членов ЕС под названием Transmission Protection Instrument (TPI). Он должен ослабить фрагментацию долговой нагрузки ЕС — повышенную уязвимость самых закредитованных стран (в частности, Италии, Испании и Португалии) к росту ставок и последующему росту стоимости заимствований. TPI будет использоваться в случае острой необходимости и в первую очередь коснется госдолга, но может быть распространен и на корпоративные бумаги.
Сразу после выхода новостей о действиях ЕЦБ евро укрепился на 0,8% к доллару, до $1,026, а индекс Италии, в которой к долговому кризису добавился политический кризис после отставки премьера Марио Драги, сократил потери до минус 0,9%. Спред между итальянскими и немецкими гособлигациями немного снизился — до 2,23 п.п. Но вскоре после пресс-конференции Лагард (она заявила, что ЕЦБ видит пространство дальнейшего повышения ставки, а рецессия не является базовым сценарием) евро вернулся к $1,0175 к доллару, а спред гособлигаций Италия—Германия — к прежнему значению.
Инвесторам не понравилось, что Лагард не привела деталей дальнейшего повышения ставки и применения механизма TPI. Bloomberg указывает, что неожиданно резкий шаг повышения резко разошелся с многолетней практикой регулятора и «убил» прогноз ЕЦБ по ставке как один из типов словесных интервенций.
Наибольшая неопределенность связана именно с механизмом скупки долга TPI, и отдельный релиз полностью не прояснил ситуацию. Пока программа выглядит максимально широко. Объем TPI будет оценивать сам ЕЦБ в зависимости от рисков фрагментации для единой денежно-кредитной политики, предварительно установленного максимального порога не существует, а потенциально скупка не ограничена. В программе смогут участвовать все, а не только «слабые» экономики еврозоны, а одним из критериев будет фискальная дисциплина страны. ЕЦБ предпочтет не использовать TPI, но сделает это в случае необходимости, говорится в релизе. Подробно о том, зачем нужен этот механизм, мы рассказывали здесь.

Что мне с этого?

Как и все остальные многочисленные сигналы о возможности глобального экономического кризиса, тревожные новости из еврозоны вряд ли окажут серьезное влияние на российский рынок, отрезанный от мирового войной и санкциями. Но для россиян, которые смогли сохранить или вывести деньги в Европу, эти новости остаются тревожными: недавно мы напоминали, как после предыдущего долгового кризиса российские компании и вкладчики могли потерять на Кипре до 3,5 млрд евро за один день.

СИГНАЛЫ

Минюст закрывает «Сохнут»

Российские власти, какой бы ни была их логика, уже во второй раз с начала войны наносят серьезный удар по отношениям с Израилем — единственной оставшейся «дружественной страной» в западном лагере. Как и предсказывали в начале июля израильские СМИ, Минюст сегодня подал иск в суд о ликвидации российского подразделения международного еврейского агентства «Сохнут» — важнейшей для Израиля организации, поддерживающей еврейские диаспоры по всему миру и помогающей репатриации евреев в Израиль. Ранее Минюст провел проверку агентства, после которой российский МИД посоветовал ему устранить нарушения (как писала газета Jerusalem Post, связанные с «незаконным сбором информации о гражданах России»). Иск был подан через неделю после визита в Израиль президента США Джо Байдена.

Предыдущее обострение отношений с Израилем (после того как глава МИД Сергей Лавров заявил, что «у Гитлера была еврейская кровь», а «самые ярые антисемиты, как правило, евреи») удалось замять после личных извинений Владимира Путина. Теперь извинений ждать не приходится, а Израиль отправляет в Россию для попытки решения проблемы правительственную делегацию. Весной премьер Израиля Нафтали Бенет был главным кандидатом в посредники для переговоров между Россией и Украиной — но с тех пор мирные переговоры перешли в разряд фантастики, а Бенет покинул пост, и его временным преемником до выборов в ноябре стал глава МИД Яир Лапид, в первый день войны осудивший российское вторжение в Украину.

САНКЦИИ

Собянин и Белоусов в списках ЕС

Евросоюз официально опубликовал новый, седьмой пакет санкций против России. Главные меры — заморозка активов Сбербанка и запрет на импорт российского золота. В санкционные списки попали первый вице-премьер Андрей Белоусов, мэр Москвы Сергей Собянин, актеры Владимир Машков и Сергей Безруков, а также сын покупателя российских активов «Макдональдса», депутат кемеровского заксобрания Роман Говор.

BELL.CLUB

Что происходит на российском рынке жилой недвижимости

Российский рынок жилой недвижимости переживает сложные времена: предложение растет, а активность покупателей после резкого падения спроса в апреле остается низкой.

Что будет дальше? Восстановится ли спрос осенью, которая традиционно считается высоким сезоном для рынка недвижимости? Какой может оказаться коррекция цен по итогам года? И стоит ли сейчас инвестировать в недвижимость?

Поговорим об этом с экспертами в специальном эфире на канале Bell.Club Live 27 июля в 19.00 по Москве.

Наши гости:

Ирина Доброхотова, председатель совета директоров компании «БЕСТ-Новострой»
Алексей Новиков, управляющий партнер Knight Frank Russia & CIS, учредитель PARUS Asset Management
Артем Цогоев, член совета директоров Simple Estate, эксперт по инвестициям в недвижимость в России
Алексей Гальцев, CEO “Realiste” (сервис для оценки недвижимости на базе ИИ)
Виктория Кирюхина, ведущий эксперт аналитического центра “ЦИАН”

Модератор: Андрей Любунь, инвестор в недвижимость, основатель инвест-клуба “Деньги”

Подключайтесь к трансляции и задайте свой вопрос! Вы также можете прислать свои вопросы заранее на club@thebell.io.

Что еще случилось

Прокачка газа по «Северному потоку», как и ожидалось, возобновилась в размере 40% мощности газопровода. При этом Россия старается сохранять за собой все поводы для газовых угроз. Как сообщило вечером Reuters, злополучная турбина для газопровода застряла в Германии на пути из Канады в Россию. Источники агентства утверждают, что проблема возникла на стороне Москвы, которая не дала официального разрешения на обратную транспортировку агрегата.
Джо Байден через неделю после визита на Ближний Восток сдал положительный тест) на COVID-19. Согласно заявлению Белого дома, симптомы у него умеренные, Байден продолжит работу на самоизоляции.
Британская группа HSBC договорилась о продаже бизнеса в России Экспобанку Игоря Кима. Воспрепятствует ли сделке недавнее решение Минфина блокировать продажу «дочек» иностранных банков в России, неизвестно. Но собравшиеся уходить другие крупные банки, включая Citigroup и Raiffeisen, уже возобновили наем сотрудников в России.
Нацбанк Украины девальвировал гривну к доллару на четверть — с 29,25 до 36,6 гривны за доллар, чтобы «повысить конкурентоспособность украинских производителей, сблизить курсовые условия для разных групп бизнеса и населения и поддержать устойчивость экономики в условиях войны». Накануне кредиторы Украины согласились отсрочить выплаты страны по внешнему долгу.