Зомби-экономика

Экономист из университета Джона Хопкинса Хо Фун-Хун пишет в New Left Review о причинах экономического спада Китая:

«Было бы неправильно думать, что внешние факторы радикально поменяли перспективы Китая. Напротив, постепенный упадок страны начался раньше, чем 10 лет назад. Те, кто пристально анализировал поступающие данные за пределами красивого фасада кишащих людьми бизнес-центров и масштабных градостроительных проектов, распознали эту экономическую болезнь уже в 2008 году. Я писал ещё тогда, что Китай вошёл в фазу цикла перенакопления. Растущий экспортный сектор экономики был перенасыщен огромным количеством иностранных валютных резервов с 1990-х годов. В этой закрытой финансовой системе экспортёры должны отдавать всю заработанную выручку за рубежом центральному банку, который потом переводит доллары в юани, чтобы снизить долю иностранных валют. Это привело к быстрому росту ликвидности юаня в экономике в основном в форме банковских кредитов. Так как банковская система строго контролируется государством-партией – при помощи государственных предприятий, служащих в качестве вотчины или дойной коровы для семей элит – государственный сектор обладал привилегированным доступом к государственным банковским займам, которые внесли свой вклад в всплеск инвестиционной активности.

Это в итоге привело к падению безработицы, временному и локализованному экономическому росту и обогащению элит. Однако данная динамика также повлекла за собой появление убыточных строительных проектов: пустые апартаменты, заброшенные аэропорты, чрезмерное количество угольных шахт и сталелитейных заводов. Это, в свою очередь, привело к падению прибыли, замедлению роста и растущей задолженности среди всех секторов китайской экономики».