Эльвира Набиуллина боится возврата России в 90-е

Глава Центробанка заявила о разбалансировке российской экономики

Центробанк делает всё, чтобы экономика России не вернулась в 1990‑е годы. Об этом на пленарном заседании Госдумы заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.

«Вы прекрасно помните, что было с экономическим ростом, с инвестициями, и было ли тогда рублёвое долгосрочное кредитование. То, что было, — это тотальная колонизация экономики, финансовой системы, вы помните условные единицы в магазинах и так далее. Денежно-кредитная политика, которую мы проводим, в период перегрева спроса, когда у нас есть дисбаланс спроса и предложения, она как раз направлена на то, что снова там не оказаться», — заявила глава Банка России.

Чтобы не пропустить новые тексты «Вёрстки», подписывайтесь на наш телеграм-канал

Набиуллина пообещала дальнейшего снижения ключевой ставки в 2026 году

Набиуллина подчеркнула, что текущая жёсткая денежно-кредитная политика является временным явлением. По её словам, ЦБ видит пространство для снижения ключевой ставки в 2026 году.

Набиуллина добавила, что россияне воспринимают высокую инфляцию как несправедливый налог. «И они, конечно, правы», — считает глава Центробанка. Она также отметила, что низкая инфляция особенно важна для людей с небольшим уровнем дохода.

По словам Набиуллиной, ЦБ видит первые признаки смягчения ситуации на рынке труда. Глава регулятора также заявила, что ипотека станет доступнее после устойчивого снижения инфляции, но назвала путь к низким ценам кредитных средств «долгим».

Набиуллина отметила, что признаков рецессии в экономике России «и близко нет». Она также выразила уверенность, что правительству удастся сдержать рост цен на бензин. Кроме того, глава ЦБ заявила, что в России уже могут выпускаться стейблкойны, но криптовалюта не может использоваться для расчётов внутри страны.

Критика ЦБ связана с избыточной жесткостью денежно-кредитной политики

В 2025 году Банк России столкнулся с нарастающей критикой со стороны бизнеса и экономического сообщества. Главные претензии — в чрезмерной жесткости денежно-кредитной политики, высоком уровне ключевой ставки (около 16,5%) и медленном темпе её снижения. Экономисты и предприниматели считают, что дороговизна кредитов тормозит инвестиции и сдерживает рост экономики.

По мнению оппонентов, оптимальной для оживления деловой активности была бы ставка на уровне 10–12%. Об этом, в частности, заявлял глава «Сбера» Герман Греф.

Регулятор, в свою очередь, утверждает, что нынешняя политика необходима для долгосрочной стабилизации экономики в условиях санкций, дефицита капитала и структурных дисбалансов. ЦБ продолжает курс на снижение инфляции к целевым 4%, но ожидает достижения этой цели лишь во второй половине 2026 года.

Несмотря на аргументы Центробанка, многие участники рынка считают, что цена стабильности слишком высока — высокая ставка делает кредиты недоступными для малого и среднего бизнеса, замедляет промышленное производство и ограничивает потребительский спрос. Критики называют политику ЦБ «удушающей» и предупреждают, что без смягчения монетарных условий российская экономика рискует остаться в состоянии вялого роста.

Фото: Фото: Эльвира Набиуллина на конгрессе российских банков. 3 июля 2025 года. Maksim Konstantinov / SOPA Images via Reuters Connect

Поддержите «Вёрстку» — это важно и безопасно →