Что делать инвесторам с рекордным обвалом рынков, как преследуют бизнес в России и конец первого сезона Bell Club

Рынки пережили худшую неделю с 2008 года. Когда это прекратится и что делать, чтобы не потерять деньги

Эпидемия коронавируса наконец накрыла мировые рынки — и обвал стал самым стремительным с кризиса 2008 года. Американские индексы за неделю потеряли почти 15%, Московская биржа всего за несколько дней растеряла весь рост с октября 2019 года, нефть с трудом балансирует на грани $50, а доллар стоит 67 рублей. Насколько долго продлится обвал и что в этой ситуации делать частному инвестору?

Состояние мировых рынков к концу этой недели назвать иначе как паникой невозможно. Обвал, начавшийся в понедельник, охватил весь мир, и любые попытки «быков» повернуть тренд захлебывались в панической распродаже. Единственное исключение — Китай, где эпидемия пошла на спад, а государство уверенно вливает все больше в экономику. Все остальные рынки пережили худшее падение с 2008 года, объем которого Reuters оценил в $6 трлн.

• Американский S&P 500 за неделю потерял 12,3%, а по сравнению с максимумом 2020 года — 13,6%. Dow Jones Industrial Average — 13,3% и 14,9% соответственно, Nasdaq Composite — 11,9% и 14% (все цифры приведены на 23:00 мск в пятницу). Европейский Stoxx 600 — на 12,3% и 13,6%.
• Худшую неделю с 2008 года пережила и нефть: баррель Brent подешевел на 13,7%, а по сравнению с началом января — и вовсе на 27%, и сейчас балансирует на грани $50.
• Рубль за неделю потерял 4,7% и подешевел к доллару на три рубля. По сравнению с пиком, зафиксированным 10 января 2020 года, рубль девальвировался на 9,8%, потеряв по 6 рублей и к доллару, и к евро.
• Индекс Московской биржи за четыре торговых дня на этой неделе упал на 10,3%, по сравнению с историческим максимумом 20 января — на 13,4%. Долларовый индекс РТС — на 14,7% и 21% соответственно. На нынешнем уровне рынок находился в октябре 2019 года — эпидемия перечеркнула четырехмесячный рост.
• В пятницу Мосбиржа установила исторический рекорд по объему торгов: за день они составили почти 200 млрд рублей только на рынке акций, сказали The Bell в пресс-службе биржи. Это может говорить о том, что «проснулись» мелкие инвесторы, которые планировали войти на рынок и не двигаться, но теперь ситуация изменилась — и они начали срочно распродавать активы, став источником рыночной волатильности, считает главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов. В 2019 году число частных инвесторов на Московской бирже удвоилось до 3,8 млн.

Что будет дальше

Пока все выглядит «тревожно-зловеще», признает Смольянинов из BCS Global Markets. Как долго продлится падение, зависит от того, станет ли эпидемия поводом для начала глобальной рецессии: если это так, то до восстановления рынков еще очень далеко, говорит он.

Расслабляться пока рано, соглашается главный аналитик ПСБ Роман Антонов. По его словам, реализованы далеко не все риски: на следующей неделе выйдут индексы деловой активности (PMI) в промышленности и сфере услуг Китая, еврозоны и США за февраль, которые подтвердят замедление. «На рынке было убеждение, что индексы будут двигаться по V-образной траектории, и пика падения ждали в феврале — но он очевидно сместился. Так что и восстановление, если верить этой теории, начнется значительно позже», — добавляет он.

На российском рынке те же проблемы осложняются эффектом высокой базы. «Как минимум пять месяцев мы жили в парадигме, что дальше будет только лучше, на рынок зашли большие деньги, и инвесторы еще не вывели их», — говорит Смольянинов. Факторы, которые двигали российский рынок вверх, — высокая дивидендная доходность и недооцененность — ему уже не помогают. Ситуацию усугубляет геополитическое напряжение из-за конфликта с Турцией в Сирии, отмечает Антонов из ПСБ.

Есть ли надежда

Никаких очевидно позитивных сигналов, которые обещали бы скорое восстановление, нет, солидарны опрошенные The Bell аналитики. Сейчас фокус сместился с ситуации в Китае на то, как вирус распространяется на другие страны, рассуждает Антонов из ПСБ. Если будет понятно, что распространение удалось ограничить, это будет позитивным сигналом. В случае хороших сигналов о борьбе с распространением вируса позитивных изменений можно ждать в апреле, предполагает Антонов из ПСБ.

Можно ждать каких-то монетарных и бюджетно-фискальных шагов со стороны монетарных властей и правительств США и Европы. «Если армагеддон на рынках продолжится, возможно и экстренное снижение ставки ФРС», — говорит экономист Кирилл Тремасов. Если что-то подобное произойдет, в моменте рынки отреагируют на это бурным ростом, но быстро эпопея с коронавирусом не завершится, уверен он.

Что делать инвесторам?

Акции. Выкупать обвал еще рано, он будет продолжаться. Как минимум март будет волатильным, говорит Антонов из ПСБ. Такой же совет дают Тремасов и руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.

• Если у вас уже есть бумаги и они сильно просели — не надо дергаться: продавать уже поздно, лучше дождаться восстановления, считает независимый финансовый советник Наталия Смирнова.
• Если все же очень хочется что-то купить, лучше выбирать бумаги первого эшелона с высокими дивидендами или евробонды российских компаний (если у вас есть наличные доллары), советует Смирнова.

Валюта. Падение рубля может продолжиться, но катастрофическим, скорее всего, не станет: ЦБ наверняка вмешается, если будет угроза стабильности финансовой системы, люди начнут забирать вклады и скупать доллары, рассуждает Романчук. Он считает, что доллар не будет стоить значительно дороже 70 рублей, и предупреждает, что сейчас переводить сбережения в валюту уже поздно. Логика та же, что и с акциями: все уже упало, лучше просто переждать бурю, пишет и Смирнова. Даже если рубль просядет к доллару на 5%, ставка по рублевым вкладам все еще это компенсирует, напоминает Романчук (максимальная средняя ставка сейчас — 5,45%).

BELL CLUB

Закрытие первого сезона. У нас в гостях — инвестор Семен Дукач

5 марта мы закрываем первый сезон BellClub в этом году встречей с одним из самых запоминающихся героев «Русских норм!», американским предпринимателем и инвестором Семеном Дукачом. Семен прославился, когда во время учебы в аспирантуре MIT обыгрывал казино Лас-Вегаса, заработав на них $4 млн. По этой истории даже сняли кино — «21» с Кевином Спейси в главной роли. Разочаровавшись в легких деньгах, Дукач решил посвятить себя бизнесу. Он основал технологические компании Vert и Fast Engines, продав последнюю в 2000 году за $35 млн. Сейчас Семен инвестирует в проекты других предпринимателей. Главная особенность его венчурного фонда One Way Ventures — в том, что он вкладывается только в фаундеров-иммигрантов. Издание Xconomy включило Дукача в список главных бизнес-ангелов в Новой Англии. Билеты на встречу — здесь.

ТЕХНОЛОГИИ

Revolut передумал выходить в Россию

Revolut Николая Сторонского, один из самых дорогих финтех-стартапов Европы, ждут в России с 2018 года, но — как выяснил The Bell — компания отказалась от этих планов. По крайней мере сейчас у нее в приоритете рынки Северной Америки и Азии, а офисы в Москве и Санкт-Петербурге, куда Revolut активно нанимает людей, будут заниматься поддержкой бизнеса в других странах и не связаны с выходом на российский рынок. Одной из причин отказа от прежних планов называют возможную осторожность и нежелание ассоциироваться с Россией перед недавним раундом финансирования, в ходе которого Revolut оценили в $5,5 млрд. О том, чего мы лишились, мы подробно расскажем завтра — в еженедельной рассылке The Bell Tech.

ИНВЕСТИЦИИ

Что делают с деньгами российские хайнеты

Что делают с деньгами состоятельные россияне, которых попросили закрыть счета в Латвии или на Кипре? В топе стран для хранения капиталов у них теперь — Швейцария (98%), Великобритания (66%) и... все еще Кипр (37%). Скрывать свои иностранные счета или переписывать активы на номиналов — уже не популярно. Вместо этого состоятельные сограждане предпочитают менять налоговое резидентство и получать ВНЖ за инвестиции. О последних трендах в финансовом поведении российских хайнетов (людей с состоянием от $1 млн) на этой неделе рассказали в совместном исследовании сервис по продаже зарубежной недвижимости Tranio и Ernst&Young (EY). Мы описали главные выводы здесь.

THE BELL В INSTAGRAM

Вы могли об этом и не знать, а у The Bell уже некоторое время есть аккаунт в Instagram, и сегодня мы перешагнули за 10 000 подписчиков. Там мы публикуем самые интересные графики, фотографии, видео, анонсы интервью из проекта «Русские норм!», наших спецпроектов, расследований и эксклюзивов: наглядно о том, что важно сегодня и что вам с этого. Подписывайтесь!

https://www.instagram.com/thebell_io/

БИЗНЕС

Как преследуют бизнес в России

Считается, что в среднем ежегодно в России заводится около 200 тысяч уголовных дел на бизнесменов и год от года эта цифра только растет. Эта цифра звучала летом 2019 года на Столыпинском форуме, в 2015 году ее называл и Владимир Путин. А если верить депутату Госдумы Андрею Голушко, в России и вовсе возбуждается тысяча уголовных дел в отношении предпринимателей в день — цифра большая, но тоже сравнимая. Если так, с уголовным преследованием за эти годы должны были столкнуться под миллион предпринимателей. The Bell решил разобраться в вопросе и довольно быстро выяснил, что на самом деле в год заводится 5–15 тысяч уголовных дел. Но проблем у бизнеса все равно хватает:

• Примерные шансы бизнесмена попасть под уголовное дело — 1 из 50.
• Самый рискованный бизнес — среднего размера, работающий по госконтрактам.
• Главная проблема — правоохранители и суды легко трактуют обычные деловые отношения в уголовно-правовых категориях.

В большом проекте на этой неделе рассказываем, как на самом деле преследуют предпринимателей, кто в зоне риска, каков средний ущерб по предпринимательским статьям и как несоразмерно выглядит наказание.

«РУССКИЕ НОРМ!»

Олег Радзинский — из советской тюрьмы на Wall Street

Олег Радзинский — писатель, диссидент, инвестиционный банкир, сын Эдварда Радзинского. Отсидев в советское время за антисоветскую агитацию и пропаганду, он уехал в США, где поступил в Колумбийский университет. Елизавета Осетинская поговорила с Радзинским о том, как он стал крупным инвестбанкиром, зачем потом согласился возглавить совет директоров Rambler Media Group и насколько обоснованными считает нынешние претензии Александра Мамута к Nginx. The Bell публикует самые интересные фрагменты интервью, полную версию смотрите на канале «Русские норм!».

ОБРАЗОВАНИЕ

Курс в Кремниевой долине от основателей The Bell и «Русских норм!»

Как внедрять инновации в уже работающие компании? Инновационные процессы в бизнесе включают в себя составление карт, запросов, поиск непосредственно технологий, сбор бизнес-моделей, создание прототипов и многое другое. Наконец, это просто другой способ мышления у руководителей и менеджеров. В мире немного специалистов, которые могут рассказать об этом и научить. Один из них — Дэвид Рочлин, руководитель направления Innovation Creativity and Design в Школе бизнеса Haas в Berkeley. Он — преподаватель-практик, входил в наблюдательный совет и консультировал Hollywood Video и Earthlink. У вас будет уникальная возможность встретиться с гуру методов предвидения и проектирования в корпорациях в рамках образовательного курса The Bell, который пройдет в марте в Кремниевой долине.

Мы познакомим вас с предпринимателями, инвесторами из Долины и героями «Русских норм!». Курс для предпринимателей, количество мест ограничено.

https://innovationschool.ai/

THE BELL IN ENGLISH

Итоги недели в английской рассылке

Каждую пятницу мы подводим итоги недели в рассылке на английском языке. Расскажите о ней вашим англоязычным друзьям, если им важно понимать, что происходит в России. Вот пример нашей последней англоязычной рассылки. Подписаться на нее можно здесь.