«Вот сейчас мы им покажем!»: как Кремль развязал ценовую войну на нефтяном рынке

В пятницу вечером мировой нефтяной рынок потрясла новость о распаде альянса между Россией и ОПЕК во главе с Саудовской Аравией. Вместе они управляли нефтяными ценами с 2016 года. После разрыва соглашения цены на нефть тут же рухнули на 10%. Развал сделки с ОПЕК пока публично поддержала только «Роснефть». The Bell выяснил, почему Кремль мог принять такое решение и какую роль в этом сыграл глава «Роснефти» Игорь Сечин.

Фото с официального сайта «Роснефти»

Что случилось?

Для российских нефтяников новость о разрыве сделки с ОПЕК стала не меньшим сюрпризом, чем для министров энергетики стран ОПЕК. «Пока я в легком шоке», — признался The Bell через несколько часов после провала пятничных переговоров совладелец «Лукойла» Леонид Федун. И тут же подсчитал, что распад альянса будет стоить России $100–150 млн в день с учетом неизбежного падения цен на нефть с $60 до $40 за баррель.

На пятничной встрече ОПЕК+ (включает страны ОПЕК и страны — экспортеры нефти, не входящие в организацию, во главе с Россией) Саудовская Аравия настаивала на сокращении добычи во втором квартале еще на 1,5 млн баррелей в сутки — крупнейшем со времен нефтяного кризиса 2008 года (на долю России пришлось бы 500 тысяч баррелей). Но Россия отказалась от такой сделки, а в итоге договориться не удалось даже о продлении действующего соглашения о сокращении добычи на 2,1 млн баррелей к уровню конца 2016 года. Именно тогда ОПЕК и Россия впервые договорились о совместных ограничения для поддержания цен на нефть.

Как это было

1 марта Владимир Путин встретился с правительством и главами нефтяных компаний во Внуково-2, перед своей командировкой в Псков. Но на последнем совещании все нефтяники, за исключением Сечина, были за сохранение текущих ограничений, рассказал The Bell источник, близкий к одной из крупных нефтяных компаний. Мера о совместном с ОПЕК сокращении добычи еще на 1,5 млн баррелей даже не обсуждалась, утверждает он. Участники рынка исходили из того, что все останется как есть.

«Игорь Иванович никогда не скрывал, что ему невыгодна сделка с ОПЕК», — напоминает один из знакомых Сечина — он уверен, что развал сделки во многом заслуга главы «Роснефти». Год назад Сечин даже написал Владимиру Путину письмо, в котором назвал сделку России с ОПЕК стратегической угрозой, которая играет на руку только США, писало агентство Reuters.

Собеседник The Bell слышал, что на этот раз аргумент Сечина про американцев сработал: «Вот сейчас мы им покажем! Они при текущей цене активно вкладывают в свою сланцевую нефть, но ее добыча при цене ниже $40 едва ли целесообразна», а «Роснефть» может позволить себе такое падение, пересказывает он.

Новак отправился в Вену с уже согласованным решением, уверены все собеседники The Bell. И оно заключалось в том, что Россия не будет сокращать добычу еще больше.

Вопрос остается в том, готов ли был Кремль к тому, что отказ России от участия в новых сокращениях приведет и к разрыву старых договоренностей, а существующее с 2016 года соглашение развалится, оставив цены на нефть без всякой поддержки в разгар эпидемии коронавируса и падения мирового спроса.

Свою роль в исходе переговоров могло сыграть и то, что вместо бывшего опытного министра энергетики Саудовской Аравии Халида Аль-Фалиха их вел пришедший ему на смену амбициозный и решительный новый министр, принц Абдулазиз бен Салман.

Новак приехал на переговоры, «зная, что его босс был готов перевернуть глобальный нефтяной рынок с ног на голову», — пишет Bloomberg. Кремль посчитал, что сокращение добычи и поддержка цен в условиях эпидемии будет подарком США и его сланцевой индустрии. Штаты и так добавили рынку миллионы баррелей, пока российские нефтяники ограничивали производство, «пришло время выдавить американцев».

Пять часов переговоров не дали никакого результата — Россия держалась того, что не будет дальше сокращать добычу. Министры энергетики стран ОПЕК были в таком шоке, что не знали, что сказать, пересказал Bloomberg один из участников переговоров. Атмосфера встречи, по его словам, была как на поминках.

Важным фактором в исходе переговоров с ОПЕК было долгое противостояние России и США вокруг проекта «Газпрома» «Северный поток-2», против которого в итоге были введены американские санкции. Кремль был страшно зол, когда администрация Дональда Трампа решила использовать энергетику в качестве политического и экономического оружия, пишет Bloomberg. Кроме того, США еще могут наказать санкциями «Роснефть» за помощь Венесуэле.

«Кремль решил принести в жертву ОПЕК+, чтобы остановить производителей сланцевой нефти из США и наказать Штаты за “Северный поток-2”», — сказал агентству Александр Дынкин, глава Института мировой экономики и международных отношений.

Что дальше

«Это ядерная кнопка», — говорит один из собеседников The Bell, имея в виду ценовую войну, которая сейчас развернется между крупнейшими добывающими державами.

Увеличение объемов добычи нефти в России теперь зависит от планов отечественных компаний, сказал после завершения переговоров в Вене Новак. По его мнению, выход из соглашения может позволить России нарастить добычу на 0,3 млн баррелей в сутки.У Саудовской Аравии намного более воинственные планы. Она уже готовится нанести ответный удар, начав большую ценовую войну.

Уже через несколько часов после окончания переговоров в Вене саудовское правительство дало нефтяной монополии Saudi Aramco указание установить беспрецедентные, на $6–8 за баррель, скидки к отпускным ценам на сырую нефть. В результате НПЗ на севере Европы будут получать основной саудовский сорт Arab Light на $10,25 дешевле цены Brent. Дисконт российского сорта Urals к Brent сейчас составляет около $2. Таких скидок саудовцы не делали как минимум 20 лет, отмечает Bloomberg.

Следующим шагом Эр-Рияда, как выяснили Bloomberg и FT, должен стать взрывной рост добычи. Источники в саудовской нефтяной отрасли сказали изданиям, что после 1 апреля, когда истекают нынешние ограничения, страна может нарастить добычу до 11 млн баррелей в сутки, а в перспективе — и до 12 млн. В феврале Саудовская Аравия в среднем добывала 9,7 млн баррелей — то есть речь идет о повышении на 13–23%. Сокращение, на котором саудовцы настаивали на переговорах ОПЕК+, заставило бы их снизить добычу до 9 млн баррелей в сутки.

Такие радикальные решения могут иметь своей целью нанести максимально резкий удар по России и другим экспортерам, чтобы привести их обратно за переговорный стол, предполагает Bloomberg. Следующая встреча технического комитета ОПЕК+, в которой примут участие и представители России, пройдет 18 марта.

Выдержит ли Россия

Чем бы ни закончилась саудовская «наступательная операция», в ближайшее время ее результатом будет глубокое падение цен на нефть. Опрошенные Bloomberg аналитики предсказывают возможность падения цен до $30 и ниже. Саудовская Аравия очень редко развязывает ценовые войны на рынке, но их эффект может быть драматическим — последняя такая война в 1998 году привела к падению цены на нефть до $9,55 за баррель, напоминает Bloomberg.

В краткосрочной перспективе, по мнению агентства, позиции России выглядят более устойчиво. Российский бюджет сводится при цене $42 за баррель. Но под угрозой теперь — рубль. Главное последствие разрыва с ОПЕК для российской валюты — почти неизбежное падение цен на нефть ниже $42,6. До падения нефти ниже этой цены рубль защищен от колебаний цен на нефть «бюджетным правилом»: доходы от нефтегазового экспорта по цене свыше $42,6 переводятся в валюту, которую ЦБ закупает на рынке, и направляются в Фонд национального благосостояния.

Пока нефть стоит дороже $42,6 за баррель Urals (сейчас стоит на $3–4 дешевле Brent), валютный рынок в России фактически существует при цене $42,6 за баррель, объяснял The Bell в пятницу глава ассоциации ACI Russia Сергей Романчук. Бюджет фактически «выкупает» часть торгового сальдо (разницы между тем, сколько Россия экспортирует и импортирует): при росте цены покупает больше долларов, и рубль не укрепляется так сильно, как мог бы, а при падении — не падает так резко, как падал бы при прочих равных. Как только нефть будет стоить меньше $42,6 за баррель, колебания котировок начнут бить по рублю гораздо сильнее, констатирует он. В пятницу на торгах на Московской бирже рубль потерял к доллару почти 1 рубль и на 23:30 мск торговался по 68,6 руб./$, к евро — 1,6 рубля (77,5 руб./€).

Саудовская Аравия пока находится в более уязвимом положении. Резкое наращивание добычи нефти и демпинг для нее — не только переговорная позиция, но и необходимая мера, отмечает Bloomberg. В отличие от российского, бюджет Саудовской Аравии балансируется при цене на нефть $83 за баррель. Резкое падение цен на нефть означает для королевства немедленные глубокие финансовые трудности — не говоря уже о невозможности финансировать программу трансформации сырьевой экономики, запущенную наследным принцем Мохаммедом бен Салманом. Рост добычи — единственный способ хоть как-то компенсировать убытки от падения цен.

О серьезности положения говорит и арест бен Салманом сразу после срыва переговоров его дяди и племянника, потенциальных претендентов на престол — падение цен на нефть увеличивает вероятность политического кризиса в стране, считает FT.

Развал ОПЕК+ пока публично поддержала только «Роснефть». Ее представитель Михаил Леонтьев заявил, что из-за сделки с ОПЕК Россия уступала собственные рынки, «расчищая место» для американской сланцевой нефти.