Санкции и европейское турне Байдена, Европа против газа за рубли и итоги открытия рынка акций на Мосбирже

Визит Джо Байдена в Европу открыл новый санкционный раунд. В новые списки США и Великобритании попали 318 депутатов Госдумы, Герман Греф и все руководство Совкомбанка — а вечером Байден пообещал исключить Россию из G20 и пригласил на ее место Украину, а глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен пообещала, что Европа не будет оплачивать российский газ рублями. На этом фоне первая с 28 февраля торговая сессия на рынке акций Мосбиржи прошла с неожиданным оптимизмом — но не таким уж удивительным, учитывая, что на рынке нет иностранцев и запрещены короткие продажи.

Новые санкции

Свои новые санкционные пакеты согласованно представили Великобритания (утром) и США (во второй половине дня). Санкционные списки частично совпадают.

И Великобритания, и США включили в санкционные списки главу Сбербанка Германа Грефа. Теперь он не сможет посещать обе страны, его активы будут заморожены. Великобритания также добавила в свой список других топ-менеджеров Сбербанка, в том числе архитектора экосистемы банка Льва Хасиса, который за три дня до начала «специальной военной операции» объявил сотрудникам о намерении уволиться (но публичной эта информация стала только 25 февраля — после введения против «Сбера» санкций).
В британский список также вошли Газпромбанк, Россельхозбанк и Альфа-банк (для него это первое попадание в блокирующий санкционный список) и бизнесмен Олег Тиньков (но не его TCS Group, владеющая Тинькофф банком).
А в американский — ключевые предприятия российской оборонки, которые еще не были под санкциями, 318 депутатов Госдумы и 17 членов правления Совкомбанка, в том числе совладельцы банка Михаил Клюкин, Сергей и Дмитрий Хотимские и Михаил Кучмент (также владеет сетью мебельных магазинов Hoff). Сам Совкомбанк попал под санкции США еще 25 февраля.
Санкции против физических лиц (например, Олега Тинькова) формально никак не отражаются на работе принадлежащих им компаний — но источники в таких компаниях рассказывали The Bell, что иностранные партнеры начинают относиться к сотрудничеству «крайне настороженно».
Вероятно, самое важное в американском санкционном пакете — разъяснение о полном запрете на операции с золотом, связанные с Банком России. Как пояснил позже британский премьер Борис Джонсон, западные страны считают, что Россия с помощью золота пытается обойти санкции в отношении международных резервов ЦБ. В результате санкций оказались заморожены российские резервы в евро и долларах на $300 млрд из $640 млрд. Как сказал FT высокопоставленный американский чиновник, «золотая» часть российских резервов оценивается еще в $100–140 млрд. По данным ЦБ на 1 февраля, в российских резервах было 73,9 млн тройских унций золота рыночной стоимостью $132 млрд.
Золото часто используется для обхода санкций — например, с помощью свопов, в ходе которых центробанки временно привлекают валютную ликвидность, обменивая ее на золото, с обязательством обратного выкупа металла позднее, поясняет РБК. Венесуэла и Иран обменивали золото на наличную валюту на теневых нерегулируемых рынках или в сделках с режимами-изгоями, а также использовали для бартерных закупок импортных товаров.

Европейское турне Байдена

Президент США Джо Байден сегодня прибыл в Брюссель, где провел встречи с лидерами стран НАТО и G7 и поучаствовал в заседании Европейского совета.

НАТО на внеочередном саммите (там выступил и президент Украины Владимир Зеленский) приняло резолюцию, в которой потребовало объявить перемирие, пообещало продолжить военную помощь Украине и объявило о создании четырех новых военных группировок в Болгарии, Румынии, Венгрии и Словакии.
Байден после саммита провел пресс-конференцию. «НАТО едино как никогда. Путин предполагал, что альянс расколется, но получил ровно противоположное», — заявил он. В ответ на вопрос о санкциях Байден дал понять, что ограничения против России — надолго: «Поддержание жесткого санкционного режима в течение длительного времени — то, что остановит Путина». Главным новым предложением стала идея исключения России из G20 — а ее место на встречах организации может занять Украина.
Сразу несколько европейских лидеров высказались о предложении Владимира Путина перевести расчеты на газ в рубли — и по крайней мере на словах делать это никто не согласен. Самое яркое заявление сделал премьер-министр Словении («Я не думаю, что кто-нибудь в Европе вообще знает, как выглядят рубли. Никто не будет платить в рублях»). А самое содержательное — глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен: она сказала, что переход на оплату в рублях будет явным односторонним нарушением контрактов с «Газпромом» и попыткой обойти санкции, чего ЕС «не позволит».
Западные страны пытаются ускорить отказ Европы от зависимости от российского газа. По данным FT, в пятницу утром Байден и фон дер Ляйен подпишут соглашение о поставках в Европу дополнительных 15 млрд кубометров сжиженного природного газа (СПГ) в год с конца 2022 года. Россия поставляет в Европу около 50 млрд кубометров в год. Впрочем, FT отмечает, что план замещения российского трубопроводного газа СПГ из других стран — не очень реалистичный из-за отсутствия необходимой для этого логистической инфраструктуры: недозагруженные терминалы, которые могут принимать СПГ, сейчас есть только в Испании, а у нее нет достаточных трубопроводных мощностей, чтобы переправлять газ в Северную Европу.

Как прошли первые торги на рынке акций

На Мосбирже после почти месячного простоя впервые с 28 февраля наконец открылся рынок акций. Торги прошли в усеченном режиме — с 9:50 до 14:00 мск. Допущены были только 33 акции из индекса Мосбиржи, а короткие продажи запрещены. Открытие рынка оказалось неожиданно оптимистичным: на старте индекс Мосбиржи подскочил на 11,5%, а по итогу дня вырос на 4,4%.

Лучше всего, как и предсказывали аналитики, чувствовали себя экспортеры: «Фосагро» и «Татнефть» подорожали более чем на 20%, котировки еще части бумаг тоже показали двузначный рост. Хуже рынка торговались ВТБ и «Аэрофлот». Мы попросили экспертов объяснить, откуда на рынке такой оптимизм, и рассказать, что будет дальше.

Григорий Сосновский, директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций»

Московская биржа завершила первый короткий день ростом на 4,43%. До уровней 22 февраля 2022 года еще далеко, но от дна 24 февраля 2022 года оттолкнулись довольно мощно.

Например, акции «Газпрома» за две торговые сессии — 25 февраля и 24 марта в моменте вырастали на 100% от своих минимальных уровней 24 февраля.

Торги прошли — и это главное. Не было волны маржин-коллов на открытии — это замечательно. Участники рынка и инвесторы продемонстрировали устойчивость психики и не совершали массовых продаж.

Это если исповедовать оптимистическую точку зрения. Если добавить реализма, то тяжело представить падение акций, когда:

иностранным инвесторам запрещено продавать российские ценные бумаги;
российским инвесторам запрещены короткие продажи — заработать на понижении нельзя;
за этот месяц цены на сырье, энергоносители, продукты выросли на десятки процентов, а рубль ослаб более чем на 20%, а значит, позиции экспортеров окрепли — особенно тех, кого не выключить из мировой экономики: нефть, цветные металлы, алюминий и т.д.;
у управляющих компаний клиенты в течение месяца пополняли счета под открытие рынка;
инфляция продолжает расти, и вполне логичным видится сценарий, что многие российские частные инвесторы смогут спастись от инфляции только на фондовом рынке.

Поэтому в условиях, когда невозможно продавать и почти невозможно не покупать, акции выросли.

В дальнейшем, скорее всего, инвесторы будут фиксировать свои позиции в наиболее пострадавших от санкций секторах — финансовом, черной металлургии, а также в тех секторах, где крайне важен платежеспособный внутренний спрос (с ним в ближайшее время, скорее всего, будут сложности) — телекомы, розничные сети, — и перераспределять капитал в компании-экспортеры, которые важны для мирового рынка и получают доход от резкого взлета цен на сырье.

Михаил Ганелин, старший аналитик АТОН

К открытию рынка готовились. Было понимание, что обвала не будет. Вопрос был в том, откроется он на уровне 25 февраля или поднимется выше. Он открылся сильно выше, потому что цены на сырье высокие, рубль слабый, экспортерам хорошо. Кроме того, эмоции прошли, и все стали считать, что сколько стоит, кого покупать. Уже все настроились покупать. Надо также учитывать, что ликвидность низкая, короткие продажи запрещены, иностранцев нет, поэтому получился такой резкий рост.

Сложно предсказать дальнейшее движение котировок, но, я думаю, волатильность будет. Движение на 10% в любую сторону уже может никого не удивить в ликвидных бумагах, хотя это много.

Я думаю, ЦБ в ближайшее время увеличит продолжительность торгов акциями. Затем к торгам могут быть допущены бумаги второго эшелона, как «Распадская». Потом разрешат короткие продажи.

Кирилл Комаров, руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций»

Сегодняшний день принес неожиданно приятный сюрприз соскучившимся по торгам инвесторам. Главным достижением первого дня стало восстановление роста по большинству доступных бумаг после панических продаж февраля. Это прибавило оптимизма и уверенности российским инвесторам, которые предпочли воспользоваться моментом и приобрести подешевевшие акции.

В течение ближайшей недели может сохраниться положительная динамика рынка. При этом волатильность явно будет снижаться.

Учитывая, что первый день торгов прошел успешно, на скорость восстановления нормального режима можно смотреть с позитивом. На наш взгляд, регулятор будет ждать снижения общего уровня волатильности и постепенно допускать к торгам остальные бумаги, снимая ограничения. При позитивном сценарии, полагаем, это может занять пару недель.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам»

Открытие торгов прошло лучше, чем некоторые ожидали. Очередного обвала не произошло, хотя торги сопровождались повышенной волатильностью. Запрет на короткие продажи также удержал акции от снижения. Есть интерес к подешевевшим бумагам со стороны инвесторов, в основном на экспортеров, но уверенности в том, что «дно» пройдено, пока все еще мало.

ОТ РЕДАКЦИИ

С 4 марта, после принятия поправок в УК об уголовной ответственности за распространение фейков о действиях российских вооруженных сил, персональные риски для журналистов перешли на новый уровень. В связи с этим мы приняли решение полностью прекратить освещение «специальной военной операции» России на Украине.

Мы продолжаем работать и освещать последствия происходящего. Прежде всего — экономические. С первого дня работы The Bell нашей главной задачей было помогать читателям не утонуть в потоке разрозненной информации, выбирать самое главное и глубоко анализировать суть, помогая принимать верные решения. Пока это возможно, мы продолжим эту работу и дальше.