Шанс на разморозку. Что происходит в истории с заблокированными акциями россиян

Будем надеяться, что это предновогодний подарок. История с замороженными иностранными бумагами российских инвесторов наконец получила развитие. Министерства финансов Люксембурга и Бельгии на этой неделе выпустили документы, в которых описаны условия для разблокировки активов. Впрочем, обольщаться раньше времени не стоит. Рассказываем, что известно на данный момент о разблокировке.

Что произошло

В марте крупнейшие европейские депозитарии Euroclear и Clearstream по собственной инициативе, опасаясь санкций, перестали сотрудничать с российским Национальным расчетным депозитарием (НРД). В нем хранились иностранные ценные бумаги 5 млн российских инвесторов, которые в результате одностороннего разрыва отношений оказались заблокированы. И только 3 июня Евросоюз официально ввел санкции против НРД. Подробнее об этом можно прочитать здесь.

В октябре Еврокомиссия сообщила, что активы российских инвесторов частично могут быть разморожены. Для этого соответствующие разрешения должны выдать компетентные органы отдельных стран-членов ЕС. Так как Clearstream зарегистрирован в Люксембурге, а Euroclear — в Бельгии, именно эти страны и должны были выдать лицензии на разблокировку. При этом в заявлении Еврокомиссии отмечалось, что разблокировка возможна только для завершения операций, контрактов и других соглашений, заключенных с НРД до 3 июня (то есть до введения санкций). Завершить их нужно до 7 января 2023 года.

В документе, который опубликовал на этой неделе Люксембург, повторяются условия, названные Еврокомиссией. Документ, который опубликовал минфин Бельгии, оказался сложнее. Он не дает разрешения на разблокировку активов, а устанавливает для Euroclear дополнительные условия получения такого разрешения:

• Запрос разрешения на разблокировку должен касаться «продажи» позиций — денег и ценных бумаг.
• Для получения разрешения на разблокировку нужен европейский гарант.
• Также необходимо предоставить отчетность до разблокировки, утвержденную гарантом, которая будет включать перечисление позиций для продажи, дью-дилидженс заявителей и их бенефициаров, а также платежное поручение и дью-дилидженс выгодоприобретателей от такой продажи.
• Наконец, минфин требует предоставить отчетность, также утвержденную гарантом, после проведения операций, которая должна содержать информацию о позициях, которые в итоге были проданы, бенефициарах сделки и доказательства того, что доходы от продажи были зачислены юридическому лицу, которое не находится под санкциями.

Сколько активов находится в Clearstream и Euroclear

По оценке ЦБ, из-за санкций оказались заморожены активы на 6 трлн рублей, в том числе иностранные акции граждан на 320 млрд рублей. Какая часть этой суммы хранится в Clearstream, а какая — в Euroclear, точно не известно. В ноябре издание Politico со ссылкой на документ Еврокомиссии писало, что в ЕС заморожены российские активы на 68 млрд евро, из них 50 млрд евро находятся в Бельгии и только 5,5 млрд евро — в Люксембурге.

«Финам» предполагает, что в Clearstream находится в 3–4 раза меньше активов, чем в Euroclear, рассказал The Bell руководитель управления развития клиентского сервиса брокера Дмитрий Леснов. Согласно подсчетам юристов фирмы Nektorov, Saveliev & Partners (NSP), в Clearstream заблокировано минимум в 9 раз меньше бумаг, принадлежащих российским частным инвесторам, чем в Euroclear.

Clearstream — это такая же клиринговая система, как и Euroclear, только меньше по размеру, в нем хранятся такие же активы, сказал The Bell co-CEO по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Максим Орловский. У брокеров там могут лежать разные бумаги, зависит от того, как изначально они покупались, добавляет инвестиционный стратег компании «Арикапитал» Сергей Суверов.

Что известно о документах Люксембурга и Бельгии

Разрешение минфина Люксембурга адресовано исключительно люксембургским депозитариям и брокерам, в частности Clearstream, и позволяет им прекратить отношения с НРД и на этом основании разблокировать российские активы, пояснил The Bell партнер юридической фирмы NSP Сергей Гландин. Скорее всего, НРД и Clearstream сейчас согласовывают документ о завершении всех правоотношений, допускает он. Как только этот документ будет готов, Clearstream будет согласовывать его с минфином Люксембурга, и только после одобрения со стороны регулятора соглашение будет подписано, а заблокированные активы начнут выпускать, уверен юрист. По его словам, из частных инвесторов никто этим разрешением самостоятельно воспользоваться не может.

Документ Бельгии также адресован субъектам делового оборота ЕС, самый известный из которых — Euroclear, отмечает Гландин. Но, в отличие от Люксембурга, Бельгия назвала обязательным условием прекращения отношений с НРД «продажу» замороженных активов, в том числе денег. Как это будет реализовано, пока не ясно. Кроме того, Бельгия выставила еще одно хитрое условие — НРД нужно будет найти европейского гаранта, юридическое лицо, которое будет нести ответственность в случае нарушения условий.

То, что документ Люксембурга адресован именно Clearstream, подтвердили в НРД, сообщила юрист Елена Рязанова. Для того чтобы Clearstream подал заявление на лицензию, нужно предоставить ему необходимую информацию, которая будет собираться по цепочке от владельца активов через обслуживающий его депозитарий в НРД. Требования к форме и подаче документов сейчас прорабатываются, уточняет Рязанова. НРД будет собирать данные со своих контрагентов до 5 января включительно, так как 6 января — последний день подачи документов для НРД в Clearstream и для Clearstream в минфин Люксембурга. Юрист подчеркнула, что это «информация предварительная» и она еще будет уточняться.

По ее словам, требования к разблокировке денег и бумаг будут отличаться:

• При разблокировке бумаг их владелец, депозитарий в цепочке, а также сам эмитент не должны находиться под санкциями. Получается, что под это условие не попадают депозитарные расписки российских эмитентов, например Сбербанка.
• При разблокировке денег под санкциями не должен находиться только их владелец. Рязанова обращает внимание, что данная лицензия распространяется только на доходы по ценным бумагам. Если заблокированы деньги на корсчетах в НРД, то нужно подаваться на индивидуальную лицензию.

Операции со всеми бумагами, которые будут подаваться на разблокировку, будут приостановлены предположительно 26–27 декабря, но даты еще уточняются, отмечает Рязанова. Сейчас сделки с этими бумагами можно совершать на внебиржевом рынке.

НРД также начал консультации с Euroclear, информация о ходе переговоров будет на следующей неделе, пишет Рязанова.

В пятницу на заседании Клуба защиты прав инвесторов НРД обещал в ближайшее время дать инструкции по Clearstream, пока механизм прорабатывается, подтверждает источник The Bell на рынке. По Euroclear работа еще ведется, потому что документ был получен только вчера.

Что говорят участники рынка

Детали процедуры разблокировки и перевода активов брокерам пока не до конца ясны, заявил «Финам». Брокер в пятницу подал собственную заявку на разблокировку активов клиентов в министерства финансов Бельгии и Люксембурга.

Отдельную заявку на получение лицензии в минфин Бельгии также подала СПБ Биржа. В ее сообщении подчеркивается, что получение лицензии не будет означать автоматической разблокировки активов, но сформирует юридическое основание для направления поручений Euroclear на вывод активов из НРД в другой депозитарий.

Представитель ВТБ заявил ТАСС, что испытывает «осторожный позитив» по поводу действий Люксембурга и Бельгии и считает, что пока рано говорить о конкретных шагах по разблокировке активов, так как правоприменительной практики в этом вопросе нет.

Условия, названные Люксембургом и Бельгией, заведомо невыполнимы из-за сжатых сроков, скептичен старший инвестиционный консультант УК «Альфа-капитал» Алексей Климюк. До 7 января осталось две недели, значительная часть из которых — это праздники.

Что делать инвесторам

«Тинькофф» выпустил разъяснение, в котором говорится, что инвесторам ничего делать не нужно — в том числе присылать согласие на передачу данных. Регламент брокера позволяет ему сделать это самостоятельно.

По словам «Тинькофф», процедура разблокировки активов будет выглядеть следующим образом:

• Брокер передаст в НРД информацию о новых депозитариях, в которые нужно перевести активы клиентов.
• НРД передаст эту информацию в Euroclear и Clearstream.
• После этого Euroclear и Clearstream должны перевести ценные бумаги и денежные средства клиентов «Тинькофф» в новые места хранения, где они смогут ими распоряжаться.

Если НРД все же не сможет выполнить все условия Люксембурга и Бельгии, это еще не конец. «Тинькофф» отмечает, что получение лицензии для брокера — это отдельная процедура, которая не зависит от действий НРД.У инвесторов есть два пути разблокировки активов, напоминает Гландин. Первый — это коллективный, который предполагает, что нужно ждать получения разрешения для НРД или брокеров. Второй путь — это подача индивидуальных запросов в минфин Бельгии и Люксембурга с просьбой выдать разрешение для самого инвестора на перевод его активов из НРД. Но пока случаев выдачи индивидуальных лицензий не было. Оба пути не исключают друг друга.