Бюджет непобеды: бремя роста военных расходов ляжет на бизнес и граждан, а правительство больше не скрывает, что война — это навсегда

Российский бюджет на 2025 год содержит три плохие новости. Первая — рост бюджетных расходов в следующем году будут оплачивать предприятия и граждане непосредственно из своего кармана. Вторая — несмотря на формальную сбалансированность, бюджет все равно оказывается проинфляционным. И третья — это теперь навсегда.

Общие расходы бюджета в следующем году вырастут на 12%. В основном — за счет военных трат. Только по статье «Национальная оборона» планируется потратить 13,5 трлн рублей — на четверть больше, чем в этом году. Это уже 6,3% ВВП. Если добавить к этому расходы на безопасность, это будет уже 8% ВВП. Но, почти несомненно, часть связанных с войной трат спрятана в других разделах бюджетных расходов. Поэтому консервативной оценкой расходов на оборону и безопасность можно считать 9% ВВП.

Хотя власти бравируют тем, что бюджет сверстан без структурного дефицита, в действительности он носит проинфляционный характер и требует корректировки денежно-кредитной политики. Тяжесть растущих расходов будет возложена на бизнес и граждан за счет повышения налогового бремени и обязательных платежей. При этом ключевым фактором поддержания деловой активности останется бюджетный стимул, в том числе программы льготного кредитования, которые будут улучшать условия в одних секторах за счет других.

Помимо двух этих плохих новостей, есть и третья. В отличие от бюджетов предыдущих лет, которые предполагали, что уже в следующем году, после окончания войны, бюджетные расходы будут резко сокращаться, нынешний трехлетний бюджетный план правительства этого фактически даже не предполагает. Война или подготовка к войне — с Украиной или еще с кем-то — стала базовой сценарной рамкой бюджетной политики России на обозримую перспективу.

Тот факт, что российский бюджет на 2025 год впервые за пять лет сформирован без структурного дефицита, является предметом гордости правительства лишь по той причине, что оно никак не зависит от мнения избирателей, а зависит исключительно от мнения Путина. Фактически правительство просто переложило на граждан и бизнес бремя дальнейшего увеличения расходов на военные нужды, которого требовало от него высшее руководство.

Отсутствие структурного дефицита означает, что ожидаемые доходы точно соответствуют предполагаемым расходам, за исключением затрат на обслуживание госдолга. Общий дефицит бюджета должен составить всего 1,18 трлн рублей, или 0,5% ВВП. Планируется, что расходы составят 41,4 трлн рублей, доходы — 40,3 трлн. Общие расходы бюджета, таким образом, вырастут на 12% к предыдущему году.

Основным фактором общего роста расходов предсказуемо является наращивание расходов военных. И его масштаб впечатляет. По статье «Национальная оборона» запланированы расходы в размере 13,5 трлн рублей, что соответствует 6,3% ВВП. Это на 25% больше, чем в 2024 году (в реальном выражении, то есть с учетом инфляции, рост расходов будет все равно приближаться к 20%). Это еще и на 60% больше, чем правительство намеревалось потратить на данные нужды год назад. В действительности Россия тратит на войну с Украиной еще больше: часть таких расходов находится в разделе бюджета «Национальная безопасность и правоохранительная деятельность» (в 2025 году запланирован их рост с 3,4 трлн рублей до 3,5 трлн).

В целом правительство засекретило треть (32%) планируемых расходов бюджета — на 13,1 трлн рублей, подсчитало издание The Bell. По статье «Национальная оборона» засекречены 84% всех расходов на общую сумму 11,4 трлн. Это означает, что 1,7 трлн расходов засекречены в других разделах. Всего декларированные расходы по двум разделам — оборона и безопасность — составляют таким образом 8% ВВП. Однако почти несомненно существуют связанные с войной расходы, спрятанные в других разделах бюджетной росписи. Поэтому консервативной оценкой расходов на оборону и безопасность мы считаем 9% ВВП.

Расходы бюджета в 2024 и 2025 годах, трлн рублей

Бюджет перераспределения

Достижение структурного баланса при росте расходов будет обеспечено за счет повышения налогов для бизнеса (в первую очередь) и граждан (во вторую). Изменения в налогообложении, принятые в 2024 году (→ Re: Russia: Военные сборы), позволят правительству собрать дополнительные 2,5 трлн рублей. С 2025 года предприятиям предстоит платить налог на прибыль по ставке 25% — вместо 20%. Часть организаций, которые ранее использовали упрощенную систему налогообложения, должны будут начать платить НДС. Для граждан вводится многоступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ. Но это еще не все: дополнительной нагрузкой для граждан и предприятий станет рост обязательных платежей по тарифам ЖКХ и РЖД.

В результате, по плану правительства, ненефтегазовые доходы вырастут и составят 29,4 трлн рублей, что в номинальном выражении на 18% больше, чем в 2024-м. Нефтегазовые доходы ожидаются в размере 10,9 трлн рублей — это немного ниже, чем в 2024-м (11,31 трлн). Существенного снижения цен на нефть в правительстве, несмотря на замедление мирового спроса (→ Re: Russia: Китайская коррекция), при этом не ждут. Поступления, по его прогнозу, сократятся главным образом из-за сокращения поступлений от НДПИ на газ и увеличения субсидий нефтепереработчикам. Впрочем, даже если цены на нефть снизятся, бюджет от этого не обязательно пострадает. При цене нефти $69,7 за баррель и среднем курсе $96,5 за рубль правительство рассчитывает пополнить Фонд национального благосостояния на 1,8 трлн рублей. Эта сумма сыграет роль подушки безопасности, когда и если нефть подешевеет.

В то время как правительство гордится отсутствием структурного дефицита, ЦБ был явно шокирован проектом бюджета. Там отсутствие структурного дефицита назвали «важным стабилизирующим фактором», но отметили, что «в бюджете есть ряд неожиданных моментов, которые могут потребовать корректировки [денежно-кредитной политики]». Отсутствие структурного дефицита является дезинфляционным фактором. В то же время ЦБ под «возвращением на траекторию устойчивого и сбалансированного экономического роста» подразумевал сокращение бюджетного импульса, а не поиск новых источников доходов под растущие военные расходы. Ряд предполагаемых правительством мер имеет определенно инфляционный характер. Так, бюджет предусматривает повышение коммунальных тарифов сразу на 11,9% (при прогнозируемой инфляции в 4–4,5%), тарифов РЖД — на 10,2–13,8%. Помимо этого, правительство повышает утилизационный сбор на иномарки. С 1 октября он был повышен сразу на 70−85%, а в дальнейшем повышение будет составлять 10−20% в год. За счет повышения утильсбора в 2025 году бюджет должен будет получить около 2 трлн — против 1 трлн в 2024-м. Только перечисленные меры добавят к инфляции порядка 2 процентных пунктов, считает экономист Дмитрий Полевой. В итоге инфляция в 2025 году, по его прогнозу, составит не менее 5,5%.

Следует учитывать также, что рост расходов в 2025 году произойдет с учетом их корректировки в сторону повышения на протяжении 2024 года. Из проекта бюджета на 2025 год стало известно, что в этом году расходы будут выше изначального плана на 1,5 трлн рублей. И вполне вероятно, что расходы в 2025-м также не уложатся в план, предостерегает Дмитрий Полевой: «Масштаб бюджетного стимула в 2024 году будет выше исходного плана почти на 1% ВВП, что вряд ли было заложено в прогнозы ЦБ. Много говорится про приверженность бюджетному правилу, но даже его смягченную версию в этом году пришлось снова нарушать». Вероятность того, что по итогам года структурный дефицит все же возникнет (за счет дальнейшего повышения расходов), кажется достаточно высокой.

Продолжение милитаризации экономики, внезапное увеличение расходов в 2024 году и рост тарифов Telegram-канал MMI называет «новым инфляционным шоком со стороны бюджетной политики». Авторы канала ждут, что ЦБ ответит на этот шок на ближайшем заседании по ключевой ставке. Заместитель председателя правления ЦБ Алексей Заботкин уже подтвердил, что прогнозы ЦБ из недавно вышедших «Основных направлений денежно-кредитной политики» нуждаются в пересмотре. Главный экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков подсчитал, что повышение расходов на 1% ВВП потребует повышения ставки на 1,5–2 процентного пункта. ЦБ и до этого не исключал повышения ставки до 20%, а теперь этот сценарий уже выглядит как базовый.

По данным Росстата, с 24 по 30 сентября индекс потребительских цен вырос на 0,19% — против +0,06% и +0,1% в предыдущие две недели. В результате рост цен с начала года составил уже 5,72%. Это соответствует годовой инфляции в 8,6% — при прогнозе ЦБ в 7,3%. Между тем ЦБ повышает ставку с августа 2023 года, однако инфляция на протяжении всего этого времени продолжала расти. Это означает, что битву за инфляцию против правительства и его бюджетного крана ЦБ проигрывает.

Инфляция по месяцам в годовом исчислении, 2019–2024, %

Бюджет непобеды

В актуальной версии «Основных направлений денежно-кредитной политики» инфляцию в 5,5% по итогам 2025 года ЦБ рассматривает в так называемом проинфляционном сценарии. Среднее значение ключевой ставки в нем в 2025 году должно будет составить 16–18% — чтобы сгладить эффект от льготных программ кредитования, через которые будут распределяться бюджетные средства. Именно льготные программы регулятор называет основной причиной того, что даже при ключевой ставке в 19% в России продолжает расти кредитование, а вместе с ним и инфляция (→ Re: Russia: Льготная нагрузка). У половины портфеля корпоративных кредитов с фиксированной ставкой стоимость обслуживания, по данным ЦБ, не превышает 10% годовых, а у 20% она ниже 5%.

Накачка экономики бюджетными деньгами может обеспечить рост ВВП в 2025 году на 1,5 –2,5% (в базовом сценарии — 0,5–1,5%), однако в 2026-м может наступить рецессия. В результате на длинном горизонте динамика ВВП, по прогнозу ЦБ, окажется такой же, как и в базовом сценарии, который не предусматривал резкого роста расходов бюджета. Иными словами, повышая налоги и тарифы, правительство лишь перекладывает расходы на войну на плечи бизнеса и граждан. Экономика от этого ничего не выигрывает.

Итак, в представленном бюджете есть три плохие новости. Первая — рост бюджетных расходов в следующем году будут оплачивать предприятия и граждане непосредственно из своего кармана. Вторая — несмотря на структурную сбалансированность, бюджет все равно оказывается проинфляционным. И третья — это теперь навсегда.

Бюджет 2024 года власти называли «бюджетом победы», подчеркивая таким образом его экстраординарность. На 2025 год был анонсирован возврат к нормальной бюджетной политике, с резким сокращением военных расходов до 8,5 трлн рублей. Подразумеваемым условием этого сценария было завершение войны с Украиной. Теперь же о нормализации речь не идет. На 2026 год некоторое снижение военных расходов запланировано, но лишь до 12,8 трлн рублей (5,5% ВВП). В 2027 году расходы вновь должны составить 13 трлн (5,3%), то есть, с учетом инфляции, незначительно снизиться. В 2021 году военные расходы России составили 4% ВВП. Иными словами, независимо от хода войны с Украиной, снимать экономику России с военных рельсов Кремль уже не намерен. Хотя еще в прошлом году правительство исходило из предположения, что война с Украиной — это сугубо временная «специальная военная операция». И эта третья плохая новость имеет, кстати, важное международное и геополитическое значение.