Original Material
Замороженная экономика. Без европейских денег Украину ждет глубокий кризис в течение года, вся надежда — на российские активы
Что такое репарационный кредит
Евросоюз активно обсуждает, как сделать Украине рождественский подарок — долгожданный репарационный кредит на 140 млрд евро под залог замороженных российских активов. Без дополнительных денег уже в начале следующего года Киев может оказаться в серьезном финансовом кризисе, из-за чего, вероятно, придется сокращать расходы бюджета, предупредил президент Украины Владимир Зеленский на саммите в Брюсселе.
В начале полномасштабного вторжения страны Евросоюза, G7 и Австралия заморозили около $300 млрд резервов Банка России в виде ценных бумаг и наличных средств. Бóльшая часть денег находится в Европе — примерно 210 млрд евро. Из них 140 млрд евро размещены в бельгийском депозитарии Euroclear.
В 2024 году страны ЕС договорились предоставить Украине финансирование за счет прибыли от замороженных российских активов, находящихся на его территории. Затем эти усилия объединили в более крупный кредит с партнерами по G7 и пообещали выплатить 45 млрд евро. Программа получила название Extraordinary Revenue Acceleration for Ukraine (ERA). По состоянию на конец октября этого года ЕС и G7 выделили Украине в таком формате 25,3 млрд евро.
Но даже этой поддержки уже недостаточно для обессиленной войной страны. Поэтому президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предложила предоставить Украине кредит, залогом для которого будут уже не доходы от замороженных российских активов, а сами активы. Механизм назвали репарационным займом, ведь возвращать деньги Киев начнет, когда получит репарации от Москвы.
Отсюда и сумма в 140 млрд евро — это те замороженные активы, которые подтверждены и находятся в Euroclear. Но Бельгия отказывается одобрить схему, опасаясь, что репутация страны пострадает, а ее институты обвинят в нарушениях. Представитель Брюсселя заявил, что страны ЕС должны договориться о распределении рисков и солидарной ответственности на случай, если придется возмещать эти средства России. Ему ответили, что Евросоюз не должен превращаться в «дискуссионный клуб, неспособный к действиям» и что платить за войну должна Россия, а не Украина.
Как отметила министр по делам ЕС Швеции Йессика Розенкранц, потребности Украины огромны и в долгосрочной перспективе страны ЕС не смогут покрывать их из национальных бюджетов. Сейчас основную финансовую нагрузку несут Германия, скандинавские и балтийские страны, поэтому, по словам министра, «необходимо, чтобы больше стран взяли на себя ответственность и договорились».
Если репарационный кредит согласовать не удастся, придется разрешить совместные займы либо выдавать деньги из национальных бюджетов, объясняет Еврокомиссия в письме, разосланном в столицы ЕС. Но оба эти варианта имеют недостатки. Заем обернется новыми миллиардами обязательств для национальных бюджетов, и без того обремененных долгами. Только процентов нужно будет выплачивать 5,6 млрд евро в год. На прямые гранты у правительств нет свободных денег, так что и в этом случае они будет вынуждены занимать, только уже не коллективно. Прийти к решению страны ЕС будут стараться до следующего саммита в декабре.
Почему Украине нужны деньги
Киев надеется, что российские замороженные активы все-таки смогут стать одним из основных источников финансирования на следующие два года. Репарационный кредит мог бы покрыть бóльшую часть дефицита госбюджета, обеспечив поступления 40 млрд евро из необходимых 52 млрд евро. А остальные 100 млрд евро пошли бы на военные нужды.
Если Евросоюз не придет к компромиссу, то Украина рискует потерять и другие программы поддержки. Международный валютный фонд может отложить предоставление нового кредита Украине на $8 млрд (в рамках действующей программы МВФ на $15,6 млрд уже выделено $10,6 млрд), если решение по российским активам не будет найдено.
Один из чиновников Еврокомиссии и дипломаты из трех стран-членов заявили Politico, что заключение соглашения по репарационному кредиту убедит МВФ в финансовой жизнеспособности Украины в ближайшие годы — а это необходимое условие для любой страны, которая претендует на финансирование от фонда.
Как до этого финансировали Украину
Всего в бюджет Украины в 2024 году поступил $41,7 млрд внешнего финансирования. Почти треть ($12,6 млрд) — это гранты, которые возвращать не нужно; а остальное — займы на льготных условиях.
Главным донором Украины был и остается именно Европейский союз. В 2024 году он предоставил Украине наибольшую финансовую помощь по Ukraine Facility на 2024–2027 годы. Общий размер поддержки достиг $17,3 млрд, из которых $3,2 млрд — гранты.