Ракета вместо пенсий: как Илон Маск раздувает стоимость SpaceX с помощью фондов и несбывающихся обещаний

Илон Маск сумел опередить своих главных конкурентов в области искусственного интеллекта — Anthropic и OpenAI, первым завершив подготовку к первичному размещению акций (IPO). Фактически Маск перехватил у них возможность заполучить масштабные и дефицитные инвестиции.

Основная цель классического IPO — привлечь открытый акционерный капитал для масштабирования производства, технологической модернизации или экспансии на новые рынки. Инвесторы, в свою очередь, получают возможность приобрести долю в действующем бизнесе в расчете на доход в будущем, опираясь на сложившиеся механизмы регулирования фондового рынка. Однако выход на американскую биржу NASDAQ аэрокосмической корпорации SpaceX Илона Маска этим фундаментальным принципам не соответствует.

SpaceX — технологический лидер в своей отрасли, де-факто монополизировавший рынок коммерческих орбитальных запусков. Его дочернее подразделение Starlink, предоставляющее Киеву терминалы связи в условиях войны, обеспечило критически важную устойчивую связь и непрерывную работы государственной и гражданской инфраструктуры Украине. В 2025 году оно сгенерировало около 60% из $18,7 млрд выручки материнской компании. Тем не менее, стоимость, по которой прошло размещение, вызывает тревогу у независимых финансовых аналитиков.

Вместо адекватной оценки, подкрепленной текущими денежными потоками, рынок сталкивается с феноменом, который специалисты называют долгосрочной спекулятивной оптимизацией. IPO SpaceX рискует стать масштабным механизмом перераспределения рисков, где конечными покупателями переоцененных бумаг окажутся не искушенные венчурные игроки, а рядовые граждане, так как механизм размещения SpaceX во многом напоминает криптосхемы с использованием хайпа вокруг AI.