Что будет с рублем после разрыва России с ОПЕК, сколько россиян попадет под карантин и черная неделя Олега Тинькова

Разрыв нефтяного альянса ОПЕК+ приведет к резкому падению цен на нефть и девальвации рубля — вопрос только в ее масштабе

Фото: с сайта Кремля

В пятницу вечером мировой нефтяной рынок вступил в новую эпоху — заседание ОПЕК+ в Вене закончилось не просто отсутствием договоренности, а полным разрывом нефтяного альянса между Россией и ОПЕК во главе с Саудовской Аравией, который управлял мировыми ценами на нефть последние три года. К вечеру по Москве баррель Brent уже подешевел на 9,4%, до $45,3, а доллар стоит 68,6 рубля — и российской валюте предстоит новая девальвация. Вопрос только в ее масштабе.

Что случилось

На очередной встрече ОПЕК+ (включает страны ОПЕК и страны — экспортеры нефти, не входящие в организацию, во главе с Россией) в Вене участники организации не смогли договориться не только о новом сокращении добычи на 1,5 млн баррелей в сутки, но и о продлении уже действующего соглашения о сокращении на 1,7 млн. С 1 апреля участники ОПЕК+ свободны от обязательств и могут повышать добычу на свое усмотрение.

• Саудовская Аравия предлагала новое сокращение добычи на 1,5 млн баррелей в сутки, треть которого должна была прийтись на не членов ОПЕК, то есть на Россию. Это предложение было призвано сдержать падение цен из-за эпидемии коронавируса. По оценкам Goldman Sachs и IHS Markit, из-за эпидемии мировой спрос на нефть в первом полугодии 2020 года упадет в среднем на 2 млн баррелей в сутки.
• Причиной разрыва нефтяного альянса стала позиция России, не согласившейся на новое сокращение. Еще в конце февраля Россия настояла на том, чтобы не проводить внеочередное заседание ОПЕК+, а всю неделю, предшествовавшую встрече 5–6 марта, министр энергетики Александр Новак говорил, что считает новое сокращение неоправданным, и оказался в этой позиции последовательным до конца. Россия считала возможным только продлить текущую сделку, но остальные участники ОПЕК+ не согласились на половинчатое решение, заявил, выйдя со встречи, иранский министр нефти Биджан Зангане.
• Министры стран ОПЕК после завершения встречи не скрывали своего разочарования. «Мы еще пожалеем о сегодняшнем дне», — сказал, выходя со встречи, саудовский министр энергетики Абдулазиз бен Салман. Биджан Зангане назвал встречу одной из худших в истории ОПЕК.
• Альянс ОПЕК+ был заключен в конце 2016 года, когда на фоне резкого падения нефтяных цен ОПЕК и 10 не входящих в нее стран во главе с Россией договорились о взаимных сокращениях на 1,8 млн баррелей в сутки. С тех пор соглашение с небольшими изменениями продлевалось ежеквартально.
• Еще в декабре Александр Новак оценивал прибыль российского бюджета от трех лет работы соглашения ОПЕК+ в 6,2 трлн рублей. Это примерно десятая часть годового бюджета РФ.

Почему Россия вышла из сделки

Опрошенные The Bell аналитики, экономисты и участники рынка не видят рациональных экономических причин выхода России из сделки с ОПЕК. «Я в легком шоке. Это очень неожиданно, нерациональное, мягко говоря, решение», — сказал The Bell совладелец «Лукойла» Леонид Федун. Российские нефтяные компании хотели бы повысить добычу, но ее рост на 2–3% не сможет компенсировать будущих потерь от падения цен, считает он. Потери российских нефтяников Федун оценивает в $100–150 млн в день.

Можно говорить о том, что в альянсе с ОПЕК не стоило вообще участвовать — картельные соглашения в долгосрочном плане всегда невыгодны и в конечном итоге разваливаются, потому что каждому отдельному участнику выгоднее обмануть другого, чем сотрудничать, говорит директор экономического направления Института энергетики и финансов НИУ ВШЭ Марсель Салихов. Но три года говорить о выгодности соглашения, а потом выходить из него в острый кризисный момент шока со стороны предложения — странно, недоумевает он, — именно сейчас выходить из него не стоило.

Главным лоббистом разрыва соглашения с ОПЕК всегда был глава «Роснефти» Игорь Сечин, который с самого заключения сделки выступал против сокращения добычи. Еще в феврале 2019 года в письме Владимиру Путину Сечин называл ОПЕК+ «угрозой развитию российской промышленности». По его мнению, ограничение добычи другими странами открывает дорогу для увеличения доли мирового рынка США, а сохранение относительно высоких цен поддерживает американских производителей сланцевой нефти.

Что будет с ценами на нефть

Последнюю неделю цены на нефть держались выше $50 и доходили до $55 на ожиданиях того, что ОПЕК+ достигнет соглашения о сокращении добычи. Сегодня, когда стало понятно, что соглашения не будет, они сразу устремились вниз. Баррель Brent по итогам пятницы пережил рекордное падение с 2009 года — к 23:40 мск он подешевел на 9,4%, или $4,7, до $45,3.

Все опрошенные The Bell и крупнейшими мировыми СМИ аналитики соглашаются в том, что в результате развала ОПЕК+ цена на нефть упадет до $40 и ниже.

• Самый условно оптимистичный прогноз у совладельца «Лукойла» Леонида Федуна — он считает, что цены упадут с ожидавшегося уровня от $60 за баррель (при сохранении сделки с ОПЕК) до примерно $40 за баррель при объеме российского экспорта в 5 млн баррелей в день.
• Марсель Салихов предупреждает, что давать прогнозы в условиях полного изменения парадигмы рынка трудно, но отмечает, что в таких случаях рынок ориентируется на минимумы последних нескольких лет — то есть цену немного ниже $30, на которой остановилось падение в январе 2015 года.
• «Отметку в $40 за баррель мы точно пробьем, правда, это может быть временным падением», — считает председатель наблюдательного совета Московской биржи, член совета директоров «Роснефти» Олег Вьюгин.
• Западные аналитики не стесняются в выражениях. «Такое неожиданное развитие событий лежит намного ниже нашего пессимистичного сценария, оно создаст один из самых тяжелых ценовых кризисов в истории рынка нефти», — сказал Reuters аналитик Rystar Energy Бьорнар Тонхауген. Срыв нового сокращения может привести к падению цен на нефть ниже $40, сказал WSJ аналитик DNS Markerts Хельге Андре Мартинсен.
• Аналитик IHS Markit Роджер Диван, много лет покрывающий ОПЕК, в разговоре с Bloomberg допустил, что нефть может опуститься до минимума за последние 20 лет. 20-летний минимум был зафиксирован в 2001 году — $17,5 за баррель.

Что будет с рублем

Главное последствие разрыва с ОПЕК для рубля — почти неизбежное падение цен на нефть ниже $42,6. До падения нефти ниже этой цены рубль защищен от колебаний цен на нефть «бюджетным правилом»: доходы от нефтегазового экспорта по цене свыше $42,6 переводятся в валюту, которую ЦБ закупает на рынке, и направляются в Фонд национального благосостояния.

Пока нефть стоит дороже $42,6 за баррель Urals (сейчас стоит на 3–4 доллара дешевле Brent), валютный рынок в России фактически существует при цене $42,6/баррель, объясняет глава ассоциации ACI Russia Сергей Романчук. Бюджет фактически «выкупает» часть торгового сальдо (разницы между тем, сколько Россия экспортирует и импортирует): при росте цены покупает больше долларов, и рубль не укрепляется так сильно, как мог бы, а при падении — не падает так резко, как падал бы при прочих равных. Как только нефть будет стоить меньше, колебания котировок будут бить по рублю гораздо сильнее, констатирует Романчук.

• По оценке Романчука, в ближайшее время доллар вряд ли уйдет выше 70–75 руб./$. Но в долгосрочной перспективе при сохранении цен на нефть на низком уровне могут быть проблемы, предупреждает он.
• Рубль, очевидно, будет следовать за нефтью, но это не единственный фактор, который на нее влияет: сказывается выход инвесторов из акций, отмечает Олег Вьюгин. Но он не верит, что рубль уйдет сильно выше 70 руб./$.
• Аналитики, опрошенные Forbes, допускают в случае дальнейшего падения цен на нефть ослабление рубля до 80 руб./$, а если к нему добавится спровоцированная эпидемией коронавируса глобальная рецессия — до 90 руб./$.

В пятницу на торгах на Московской бирже рубль потерял к доллару почти 1 рубль и на 23:30 мск торговался по 68,6 руб./$, к евро — 1,6 руб. (77,5 руб./€).

КОРОНАВИРУС

Десятки тысяч под карантин

Аналитики уже устали повторять, что самые тяжелые последствия несет не сама по себе эпидемия коронавируса, а меры, принимаемые против нее государствами, — пусть и необходимые. Теперь последствия этих мер предстоит почувствовать на себе москвичам. В четверг вечером столичное правительство ввело повышенный режим готовности в связи с угрозой распространения коронавируса. Самое чувствительное требование — обязательный карантин на дому на 14 дней для людей, вернувшихся из 11 стран с тяжелой эпидемиологической обстановкой. В их число попали популярные среди россиян Германия, Франция, Италия и Великобритания.

Точных оценок числа людей, посещавших эти страны в конце февраля — марте, нет, но, по подсчетам The Bell, порядок может составлять сотни тысяч. Из данных статистических ведомств этих 11 стран и Росстата следует, что в феврале-марте 2019 года «запретные страны» без учета Китая посетили примерно 600 тысяч россиян. Со всеми возможными скидками на снижение спроса и отказ от будущих поездок в те же месяцы 2020 года это означает, что число потенциальных жертв карантина вряд ли составляет меньше 100 тысяч человек. Уклониться от «самоизоляции» вряд ли получится — как выяснила «Медиазона», власти следят за помещенными под карантин с помощью камер с распознаванием лиц, а нарушителей штрафует полиция. Эффект от исключения сотни тысяч наиболее активных людей из экономической жизни еще только предстоит оценить.

ГЕРОЙ НЕДЕЛИ

Олег Тиньков

Последняя неделя стала истинно черной для Олега Тинькова. 28 февраля стало известно о претензиях к Тинькову со стороны налоговой службы США, ордере на арест и выходе под крупный (20 млн фунтов) залог. В ночь на пятницу американский минюст раскрыл, что его подозревают в занижении на $1 млрд налогооблагаемой базы при отказе от гражданства США в 2013 году — за это грозит до 6 лет тюрьмы. А через несколько часов сам Тиньков рассказал о своей болезни — острой форме лейкемии.

За день таких новостей котировки материнской компании «Тинькофф банка» TCS Group обвалились почти на 23%, лишив компанию более чем $1 млрд капитализации и откатившись до уровня ниже цены размещения при IPO в 2013 году.

«Мне поставили диагноз в октябре, я прошел уже несколько курсов химиотерапии. Мне приходилось в жизни бороться за себя и за свое дело, но сейчас я буду бороться за главное — за саму жизнь. Огромное спасибо моим друзьям, прекрасным детям и ангелу-жене, они все сплотились вокруг меня и показывают, как меня любят», — написал Тиньков.

Бизнесмен обещает бороться, успокаивая инвесторов, что банк — в надежных руках менеджеров. Пока же его болезнь может стать основанием для отказа в экстрадиции из Великобритании в США. Это следует из соответствующего договора между странами, который изучил The Bell.

Главное качество Тинькова, который за свою жизнь создал с десяток бизнесов в самых разных областях, — уметь выбрать правильный момент, чтобы «что-нибудь начать делать», — говорил глава «Тинькофф банка» Оливер Хьюз. Резкий стиль, эпатаж и энергия, которой всегда хватало на все, сейчас должны очень ему пригодиться. Мы желаем Олегу Тинькову скорейшего выздоровления.

ЭКСКЛЮЗИВ

Хаос в аппарате правительства

Приход нового правительства стал одним из главных событий в российской политике за многие годы. Тем интереснее, устоит ли со временем миф о его эффективности — очевидно, что скоро нам предстоит проверить это, если цены на нефть рухнут одновременно с атакой коронавируса.

На этой неделе The Bell выяснил, что пока правительство не во всеоружии: у нового аппарата возникла заминка с формированием штатного расписания и распределением обязанностей. Без этого бюрократическая машина не едет, а некоторые ее винтики уже описывают ситуацию как «хаос».

Одни собеседники в аппарате правительства обвиняют во всем новую команду, говоря, что у нее все «лучше получается на словах, чем по регламенту». Другие объясняют ситуацию саботажем «старой гвардии» и рассказывают, что чиновники якобы устроили Михаилу Мишустину и его команде итальянскую забастовку.

ОБРАЗОВАНИЕ

Курс в Кремниевой долине от основателей The Bell и «Русских норм!»

«К следующему понедельнику напишите свой некролог. Пожалуйста, отнеситесь к заданию серьезно, иначе вашему партнеру будет не с чем работать!» Такое задание Лиза Осетинская получила на своем первом занятии в стэнфордской Школе дизайн-мышления в 2016 году.

Три года учебы в Стэнфорде и университете Беркли привели к появлению проектов The Bell и «Русские норм!» — теперь мы вместе с профессорами Стэнфорда и Школы бизнеса им. Уолтера Хааса университета Беркли разработали 10-дневный образовательный курс для предпринимателей в Кремниевой долине.

Здесь Лиза рассказывает, чему она научилась в Школе дизайн-мышления, а мы объясняем, как принципы этой концепции помогают в бизнесе.

МНЕНИЯ

Мусор и бизнес

До конца марта правительство должно решить, каким образом бизнес будет оплачивать утилизацию упаковки и товаров, которые он производит и продает.

Владимир Путин поручил утвердить документ до 31 марта — и за этим стоит пристально следить, ведь новые правила могут превратиться в по сути новый налог для бизнеса. И расходы непременно вырастут: в 2016–2018 годах экологический сбор с бизнеса дал государству всего 6,1 млрд рублей. Минприроды считает, что в новой конфигурации можно будет собирать по 136 млрд рублей в год.

По просьбе The Bell, редакция аналитического Telegram-канала Trash Economy разобрала все аргументы «за» и «против» последней версии концепции о расширенной ответственности производителей и объясняет: с кого предлагается взимать экологический сбор, кто и как будет собирать деньги, кто будет решать, на что их тратить, и поможет ли все это в конце концов решить проблему мусорных свалок.