Ритейлеры уходят в отрыв, Tesla едет в Россию и смертельный госзаказ

Розничные сети укрупняются ускоренными темпами: что говорят о рынке две крупнейшие сделки недели

В 2020 году крупнейшие российские ритейлеры отобрали у конкурентов рекордную долю рынка, а в 2021-м идут на новые рекорды. На этой неделе «Магнит» объявил о покупке у миллиардера Игоря Кесаева пятой по размеру в России продуктовой сети «Дикси», а «Лента», за которой теперь стоит богатейший россиянин Алексей Мордашов, помогла немецкому гиганту Rewe уйти из России, купив у него сеть супермаркетов Billa. В ближайшем будущем розничный рынок продолжит укрупняться, и выигрывать будут X5 и «Магнит», оторвавшиеся от конкурентов на недосягаемое расстояние.

Усталым здесь не место

По масштабу розничные сделки недели отличаются почти в пять раз. «Магнит» (вторая по размеру сеть в России) заплатил за 2,6 тысячи магазинов пятого игрока на рынке «Дикси» 93,4 млрд рублей. «Лента» за 161 супермаркет Billa — 19,2 млрд рублей (€215 млн). Но по сути сделки очень похожи. Обе больших сети — краснодарский «Магнит», который до 2012 года не открывался в Москве принципиально, и петербургская «Лента», открывшая первый магазин в столице только в 2013-м, — покупают вместе с конкурирующими сетями билеты на московский рынок. У «Дикси» традиционно сильные позиции в столице, а у Billa в Москве и Московской области и вовсе расположено 155 супермаркетов из 161.

Есть и еще одно сходство. Обе купленные сети — ветераны российского ритейла с длинной и сложной историей. «Дикси» была в числе первых российских сетевых ритейлеров, которые начали расти как грибы после кризиса 1998 года, но уже к середине 2000-х отставала от появившихся одновременно с ней «Пятерочки» и «Магнита» в 2–3 раза. В 2007 году сеть купил табачный магнат Игорь Кесаев, но это не помогло сети догнать конкурентов: отрыв продолжал увеличиваться, и к середине 2010-х «Дикси» оказалась в глубоком кризисе. Рыночная капитализация компании к 2017 году упала до 30 млрд рублей — меньше, чем при IPO в 2007 году (после этого компания ушла с биржи).

Гендиректор агентства «Infoline-аналитика» Иван Федяков в разговоре с The Bell назвал «Дикси» «уставшим осликом, которому было пора на пенсию». В день сделки опрошенные The Bell аналитики хором говорили, что акционерам «Дикси» повезло, а «Магнит» переплатил за доступ большой сети к Москве и Санкт-Петербургу.

Немецкая группа Rewe, один из крупнейших розничных концернов Европы, которому принадлежит бренд Billa, вышла в Россию в 2004 году — всего через два года после «Ашана». У Rewe был местный партнер — владелец сети средней руки «Гроссмарт» Георгий Трефилов, получивший 25% в российской Billa. СП заключалось с помпой, в присутствии Владимира Путина и Герхарда Шредера. В 2007 году холдинг Трефилова «Марта», в который входила Billa, занимал 12-е место среди российских продуктовых ритейлеров. Но уже через год партнеры поругались, Трефилов обвинил менеджмент Rewe в отъеме бизнеса, а в 2010 году сам попал в розыск и уехал в Лондон.

Немцы продолжили развивать сеть сами, заявляли, что будут расширяться в России вопреки санкциям, и даже пытались делать в России покупки, но неудачно — сеть «Я любимый», о покупке которой в 2018 году договорилась Billa, вместо завершения сделки обанкротилась. К 2020 году стало ясно, что заявления менеджмента сети супермаркетов о перспективах российского рынка оказались слишком оптимистичными. В 2018–2020 годах российская Billa генерировала убытки. «Ситуация в России, российском ритейле, размеры российского розничного рынка, сложности, скорость развития не позволяют достичь поставленных нами целей, несмотря на серьезные инвестиции», — заявили после сделки с «Лентой» в головном офисе Rewe.

Кандидаты на вылет

Сразу две большие сделки за неделю не могли не заставить аналитиков говорить про новый виток консолидации рынка. Вообще-то с конца 2000-х она и не прекращалась. Доля российского рынка, приходящегося на топ-10 крупнейших продуктовых ритейлеров, за 2010-е выросла почти вдвое — с 17,4% в 2011 году до 33,3% в 2019-м. Но в пандемийном 2020-м в этом процессе произошел настоящий рывок — рыночная доля топ-10, по данным «Infoline-аналитики», выросла сразу на 4,1 пункта, до 37,4% — вдвое быстрее, чем росла в среднем за предыдущие 10 лет. Совокупная выручка сетей из топ-10 увеличилась на 12,9%.

Резкое ускорение консолидации рынка в «Infoline» связали со способностью крупных сетей дольше остальных сохранять цены в условиях роста инфляции, большей инвестиционной активностью и «бурным развитием онлайн-торговли» — за год этот сегмент вырос в 3,6 раза.

Если посмотреть на десятку крупнейших российских продуктовых сетей, сразу видно: самый очевидный водораздел проходит между двумя лидерами и всеми остальными. X5 Retail Group (выручка в 2020 году — 1,97 трлн рублей) и «Магнит» (с учетом «Дикси» — 1,8 трлн) опережают занимающую четвертое место «Ленту» в четыре раза, а Auchan (пятое место) — в восемь раз. Разница между первым и десятым местом рейтинга («Вкусвилл») — в 20 раз.

Гендиректор «Infoline-аналитики» Иван Федяков выделяет на рынке четыре четких сегмента: гиганты, отстающие от них середняки, которые уже не имеют шансы попасть в лидеры, нишевые ритейлеры и «маргинальный ноу-нейм — магазины под брендом “продукты” или “сельпо”». Среди середняков кандидаты «на выданье» в следующей большой сделке M&A есть даже в первой десятке, добавляет он. На эту роль подходят и сеть «О’Кей» (8-е место), акционеры которой ищут покупателей уже пять лет, и российский Auchan, который с середины 2010-х находится в постоянном кризисе, а его выручка с 2016 года непрерывно падает.

Федяков из «Infoline-аналитики» призывает не сбрасывать со счетов и последний сегмент — «маргинальный ноу-нейм». Это совсем не маленькая группа, и в условиях, когда гайки регулирования закручиваются все больше, а доходы населения падают, она даже имеет тенденцию к росту за счет своей понятной стратегии — не платить налоги, максимально оптимизировать затраты, не брезговать контрафактом.

Что дальше

Прошедшая неделя подтвердила — российские розничные активы сейчас стоят относительно дорого: и «Дикси», и Billa были проданы по хорошим мультипликаторам к выручке, учитывая проблемы обеих сетей. «В 2021 году инвесторы готовы вкладывать в бизнес деньги. Этому во многом помогли последние успешные IPO в ритейле в России — Ozon и FixPrice», — отмечал в разговоре с The Bell партнер Deloitte Владимир Бирюков. В ближайшем будущем в розничном секторе могут пройти и новые биржевые размещения — например, «Вкусвилл» давно думает об IPO, а «Лента» в марте сообщила инвесторам о возможности вторичного размещения. Но сливки с рынка все равно будут снимать два крупнейших игрока.

«Не удивлюсь, что через пять лет доли “Магнита” и X5 Retail Group дойдут до 25% рынка каждый. Роль масштабов и выигрыша от них в этом бизнесе никто не отменял: более прибыльно оперировать крупной федеральной сетью, чем несколькими точками магазина “Ромашка”», — говорит директор Prorsperity Capital Management, один из самых опытных аналитиков на российском розничном рынке Алексей Кривошапко. Это не значит, что небольшие игроки уйдут — нишевые ритейлеры типа «Вкусвилла» десять лет назад вообще не существовали, но за счет своего небольшого размера и гибкости смогли внедрить то, что гиганты не могли из-за неповоротливости, рассуждает он. «Но теперь крупные игроки подглядывают за нишевыми и также берут их идеи. И в какой-то момент масштаб победит предпринимательство — люди хотят простых решений и недорогих продуктов», — не сомневается Кривошапко.

ОБРАЗОВАНИЕ

Как создавать инновации

IN SCHOOL (by The Bell) и UC Berkeley запускают образовательный курс «Open Innovation: движущая сила современных компаний». Если вам кажется, что все уже придумано, — скорее всего, вам просто кажется. На самом деле рынок полон прорывных идей и решений, а найти лучшие можно с помощью методики Открытых инноваций.

Intel, Johnson & Jhonson, P&G уже много лет успешно пользуются этим методом и не собираются останавливаться.

Простая на первый взгляд концепция позволяет открыть процессы создания и отбора идей, привлекая к разработке внешних специалистов или даже конкурентов. Делясь своими исследованиями и открываясь другим, компании экономят время, деньги и увеличивают шансы выпустить продукт, который полетит.

Узнать больше о том, как работают открытые инновации, протестировать бизнес-модель, попробовать сгенерировать новые идеи и поработать в команде можно на нашем курсе под руководством преподавателя Школы бизнеса имени Уолтера Хааса в университете Беркли и исполнительного директора Центра открытых инноваций Соломона Дарвина.

Вас ждут три дня интенсивных занятий в «живом» режиме с профессором мирового уровня. Курс пройдет 8, 10 и 15 июня. Ознакомиться с программой и зарегистрироваться можно здесь.

О ЧЕМ ВСЕ ГОВОРЯТ

Tesla едет в Россию

Администрации президента на этой неделе удалось всех удивить: на форуме возрожденного Владимиром Путиным несколько лет назад общества «Знание» по видеосвязи выступил анонсированный Сергеем Кириенко «специальный гость» — Илон Маск. Кроме планов по освоению Марса и шуток про инопланетян, Маск довольно расплывчато обещал, что скоро Tesla официально появится в России. При этом миллиардер не исключил, что речь может пойти и о производстве. Заявление не на шутку возбудило российских губернаторов. «Welcome to Udmurtia!» — написал у себя в соцсетях глава региона Александр Бречалов, подумал полчаса и добавил, что, выбрав его регион, Маск может рассчитывать на налоговые льготы. Губернатор Андрей Воробьев расхвалил логистику Подмосковья, глава Свердловской области Евгений Куйвашев позвал Маска на промышленную конференцию, но дальше всех пошел Андрей Клычков из Орловской области, сравнивший философию Tesla с орлом — символом «бесстрашия и покорения вершин». Собирается ли Маск всерьез строить завод в России — большой вопрос, но энтузиасты Tesla в стране есть. Мы еще в 2017 году выяснили, что главный из них — Роман Абрамович — купил около 20 автомобилей для своих подчиненных и приближенных, включая председателя Федерации еврейских общин России Александра Бороду. О том, кто еще в стране ездил на Tesla, несмотря на отсутствие официальных дилеров и станций зарядки, читайте здесь.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Как выиграть на рынке акций в 2021 году

Число россиян, открывших брокерские счета, приблизилось к 12 млн человек — а в ЦБ ожидают, что их число в перспективе вырастет еще в шесть раз. Бум частных инвесторов объясним — даже портфель с низким риском в среднем приносит доходность, вдвое превышающую проценты по банковским депозитам. А в долгосрочной перспективе вложения в ценные бумаги помогают людям решить их главные жизненные задачи: накопить на жилье или на пенсию. The Bell разобрался вместе с «Фридом Финанс», почему рынок акций стал настолько привлекательным и как от этого выиграть в 2021 году.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛИ

Смертельный госзаказ

Объем российского рынка госзаказа еще пять лет назад превысил 6 трлн рублей. Но вместе с ним росло и число предпринимательских дел, связанных с госденьгами.

Сейчас история господряда с самым трагическим концом рассматривается в санкт-петербургском суде, где по обвинению в мошенничестве посмертно судят бизнесмена Валерия Пшеничного.

Пшеничного задержали три года назад по подозрению в мошенничестве с деньгами гособоронзаказа, а через две недели нашли повешенным в СИЗО со следами пыток. Спецкорреспондент The Bell Ирина Панкратова узнала, в чем именно обвиняют Пшеничного, сдвинулось ли с места расследование его загадочной смерти и почему дел, похожих на это, в ближайшем будущем может стать больше.

ДЕНЬГИ

Обвал биткоина

Два подряд больших обвала биткоина за неделю погрузили крипторынок в настоящую панику, а криптобиржи обвалили и в прямом, и в переносном смысле — в среду на этой неделе крупнейшие площадки несколько часов грузились с переменным успехом и приостанавливали вывод популярных криптовалют. Днем того же дня биткоин подешевел почти до отметки $30 000, к вечеру смог отыграть почти все падение, но вернуться к $40 000 к концу недели так и не смог. О том, как на очередной обвал реагируют привыкшие к волатильности российские криптоэнтузиасты, мы расскажем в выходные в свежем выпуске нашей технорассылки (подписывайтесь), а здесь можно почитать про «премию Маска», причинах очередного обвала и о том, чего рынок ждет в ближайшем будущем.

ИСТОРИИ

Скелеты в шкафу и активы, «поражающие воображение»

Развод четвертого номера мирового списка Билла Гейтса и его жены Мелинды обрастает все новыми подробностями, выставляющими миллиардера и крупнейшего благотворителя не в лучшем свете. На прошлой неделе стало известно, что одной из причин развода стала дружба Гейтса с финансистом Джеффри Эпштейном, обвиненным в секс-торговле несовершеннолетними. А на этой журналисты выяснили, что в 2020 году Гейтс покинул Microsoft не по своей воле, а по настоятельной просьбе совета директоров, расследовавшего сообщение о романе Гейтса с сотрудницей компании в 2000 году. Информации о причинах развода становится все больше, но намерения супругов о разделе активов на $130 млрд — по-прежнему загадка.